金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国(guó)4月生产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎ七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米n)物资通胀(zhàng)压力进一步(bù)趋(qū)缓。结合(hé)此前发布(bù)的(de)美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大(dà)概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加(jiā)息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因(yīn)此本周在美联储越(yuè)来越(yuè)多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息周期(qī)开(kāi)启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度(dù)的(de)时(shí)间，在(zài)此期间(jiān)将面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温(wēn)。同(tóng)时(shí)国内(nèi)社融超预(yù)期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属走势拖累 白(bái)银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临(lín)调整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑现；宏观经济(jì)衰退(tuì)预期将会继续(xù)影响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金(jīn)属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数(shù)据(jù)疲软(ruǎn)增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅(fú)上升使得贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白银走势，白(bái)银(yín)表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属大(dà)幅回(huí)落等因素综合影响下(xià)，白(bái)银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注(zhù)继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完，建议继续(xù)等(děng)白银(yín)行情(qíng)企稳再低位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上(shàng)限风险、央行购金持续等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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