财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人(rén)工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究(jiū)精(jīng)选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距(jù)离(lí)。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一(yī)面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也压在玻璃窗边c，在窗户边c有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进(jìn)去，不(bù)确(què)定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投资(zī)者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制持(chí)有(yǒu)比例，分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后压在玻璃窗边c，在窗户边c续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投(tóu)资策略会(huì)上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年(nián)其(qí)实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科(kē)技股的(de)机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不太适合大多数的(de)投资者，不(bù)适(shì)合(hé)在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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