今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这(zh情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说è)些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞(ruì)银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服(fú)务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口、IT情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行(xíng)业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关(guān)公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行(xíng)业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环(huán)比上行将会支撑港情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受(shòu)到一(yī)定程(chéng)度的压制，但(dàn)是(shì)当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过(guò)自下(xià)而上的方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值均(jūn)在(zài)低位(wèi)、风险溢(yì)价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于(yú)经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业(yè)。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预(yù)期(qī)的行(xíng)业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产的(de)投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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