编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机(jī)械制造(zào)等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在(zài)他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成(chéng)为(wèi)年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的(de)持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大(dà)白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源(yuán)在公(gōng)募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的(de)是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的(de)一(yī)幕也出现在他管理的易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报(bào)显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时(shí)， 除(chú)去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业(yè)的(de)配(pèi)置，降低了(le)金(jīn)融等行(xíng)业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大(dà)白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时(shí)，其(qí)重仓的(de)另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是(shì)确(què)定的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在(zài)后(hòu)疫(yì)情时(shí)代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验及(jí)病(bìng)理诊(zhěn)断服(fú)务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测(cè)项目(mù)，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外(wài)，本(běn)周一(yī)众(zhòng)新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就(jiù)是代表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的(de)公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去(qù)年(nián)底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的(de)7只，它们(men)分(fēn)别是宁德(dé)时(shí)代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细(xì)分板块还能维持(chí)较长时间的高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市(shì)值的(de)投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过(guò)程中不(bù)少公司一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技(jì)从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如(rú)果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基(jī)金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球(qiú)比较(jiào)优势的(de)高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和(hé)价(jià)值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均实现了(le)正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只(zhǐ)是(shì)微(wēi)调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进(jìn)来(lái)的(de)中国(guó)铁建恰好就是中字(zì)头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字(zì)头(tóu)公司达到了(le)四(sì)家。而从(cóng)相关(guān)标的(de)的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能源(yuán)基(jī)建(jiàn)为例(lì)，能(néng)够(gòu)清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升(shēng)至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却(què)退出了前(qián)一季的(de)前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明(míng)了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了(le)有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司(sī)半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进(jìn)入的(de)还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样(yàng)的(de)调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动车(20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公(gōng)司(sī)基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复的(de)预(yù)期(qī)下，我们较为看好今年的(de)权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业的(de)龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特(tè)别(bié)是(shì)其(qí)去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题净值快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的(de)成名作银河(hé)创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风(fēng)格来看，除去(qù)银河和(hé)美(měi)生(shēng)活还(hái)有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的(de)均是第一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的(de)，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增(zēng)加了(le)软件服务、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围(wéi)绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就(jiù)有近期大火(huǒ)的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的(de)年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的(de)消费及(jí)原(yuán)材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名(míng)作(zuò)万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报(bào)显示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的(de)，目前(qián)年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受(shòu)到明星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季(jì)度头三大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加了工程(chéng)机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明(míng)显的(de)数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一(yī)个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该板块去(qù)库(kù)存(cún)可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造(zào)这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是(shì)圈(quān)内少(shǎo)数(shù)同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了上(shàng)一(yī)季的新雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这(zhè)一思路在他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基(jī)金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一(yī)步(bù)对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西(xī)部(bù)超(chāo)导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性(xìng)的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜(qián)力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平(píng)台(tái)型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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