今年以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基(jī)金基金经(jīng)理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资(zī)方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代(dài)表的(de)港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加(jiā)大了对(duì)港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通(tōng二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥)红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有基(jī)金基金经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数(shù)据以及突发(fā)的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和(hé)先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国(guó)内地，中国(guó)内地经(jīng)济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司(sī)盈利(lì)的环比(bǐ)增(zēng)长，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港股公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然(rán)而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司(sī)受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自(zì)下而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的(de)行业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市场预期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的(de)行业，如电(diàn)子、新能(néng)源(yuán)、有色(sè)金属等。

　二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信(xìn)、石(shí)油石(shí)化等。

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