海通(tōng)策略认为，全A盈利(lì)拐点(diǎn)已现，23Q1全(quán)A归母净利(lì)润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增(zēng)速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利(lì)增速持续下滑，利润向下游(yóu)转移；中游制造盈利增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒(méi)表现(xiàn)亮眼(yǎn)；下游消费盈利(lì)改善(shàn)幅(fú)度放缓，券(quàn)商(shāng)和保险盈利大增(zēng)。 数字经(jīng)济(jì)归(guī)母净利单(dān)季同比已经开(kāi)始回升，AI和半导(dǎo)体产(chǎn)业盈利有待改善，其中受益于国产替代的半导体材(cái)料和半(bàn)导体设备维持(chí)较高增速，其中设备盈(yíng)利加速增长；低碳经济景(jǐng)气度高位(wèi)回落，新型电网盈利预期收益率计算公式 预期收益率是什么增速持续提升，主要受(shòu)益于储能的快速(sù)发展。

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