近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资(zī)本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目(mù)的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络天(tiān)使轮(lún)投资(zī)。同年9月(yuè)，中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗得到(dào)游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张的关键中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企(qǐ)业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权(quán)也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本(běn)的前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文(wén)化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历(lì)程要(yào)短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下(xià)的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询(xún)创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的(de)原因。

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