AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇(yù)。各(gè)大(dà)派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利(lì)用(yòng)等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域(yù)的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针(zhēn)对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依(yī)然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人(rén)工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文(wén)心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通过百度(dù)智能云接入文(wén)心(xīn)一言(yán)能力，致力(lì)于创(chuàng)新投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最重要(yào)的(de)增长要(yào)素。另外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年下半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和(hé)可再生能源将构成未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季(jì)度也进行(xíng)了调仓(cāng)换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心在于(yú)全(quán)要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息(xī)技(jì)术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来(lái)具有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能(néng)生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成(chéng)为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型路线的成功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本(běn)次的人工智能的(de)应用领域(yù)得到了(le)极大的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次重大(dà)创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一(yī)轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三(sān)四季度布(bù)局了不少人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是想象不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们(men)想象不(bù)到(dào)俄(é)乌冲突，和(hé)后来的(de)疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标。

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