金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模(mó)增量(liàng)为(wèi)1.22万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放的(de)外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元(yuán)，非(fēi)银行业金融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)，主因居(jū)民存款13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信(xìn)证券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季度的爆(bào)发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因(yīn)为一(yī)季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售(shòu)也边(biān)际走弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上(shàng)月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是(shì)季(jì)节性波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新(xīn)的理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居(jū)民存款在季末(mò)季初常出(c推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释hū)现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经营活跃度(dù)有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据(jù)中(zhōng)，居民端(duān)出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款(kuǎn)的(de)减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外资(zī)产，而(ér)非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特征反映了(le)居民端在(zài)前(qián)期购房需求脉(mài)冲式(shì)释放后信(xìn)心(xīn)仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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