AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的(de)是(shì)，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人(rén)工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(qu聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗è)写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展为全球带来(lái)无(wú)数(shù)机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门(mén)谈(tán)及，一季(jì)度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质(zhì)是(shì)利(lì)用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美国(guó)是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前(qián)整个板(bǎn)块(kuài)的(de)估值(zhí)都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华基金投(tóu)资(zī)者教育(yù)基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除(chú)了科(kē)技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研(yán)究(jiū)总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好(hǎo)港股的机(jī)会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经(jīng)理明确(què)看好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际(jì)也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季(jì)度(dù)的复(fù)苏(sū)和(hé)业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来(lái)新的产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗兴全合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现了对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的(de)提(tí)升(shēng)，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益(yì)投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了(le)对人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的(de)科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成(chéng)为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能的(de)应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未(wèi)来(lái)我们应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的(de)研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季(jì)报中也提(tí)到(dào)了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全(quán)自主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块机会(huì)的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行情面(miàn)前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行(xíng)情(qíng)的(de)确立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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