近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言(yán)论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年中获得(dé)众(zhòng)多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具(jù)体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投(tóu)了(le)4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变(biàn)更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港(gǎn50g是几两 50g是一两吗g)澳(ào)台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本(běn)次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山(shān)保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速(sù)增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度(50g是几两 50g是一两吗dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资50g是几两 50g是一两吗逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨(jù)大(dà)的不确定性(xìng)和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面(miàn)临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的(de)上线(xiàn)，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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