踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减(jiǎn)持铺(pù)路。但与暴(bào)涨(zhǎng)的股价(jià)和市(shì)值相比，公司(sī)的(de)基本面较为糟糕，交出了回A上市(shì)后(hòu)最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零(líng)发布(bù)2022年财(cái)报，公司实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首(shǒu)次亏(kuī)损。三六零同时发布了(le)2023年一季报，实(shí)现营业(yè)收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财(cái)报一出，股吧等平台(tái)投资(zī)者炸(zhà)开(kāi)了(le)锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担心公司下(xià)周一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念(niàn)显现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六(liù)零截至3月31日的股东数达(dá)到近33万，而截至去(qù)年(nián)底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨的一季度(dù)股(gǔ)东户数增加(jiā)约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了其重要投资(zī)企业哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)2022年的(de)财务数据，后者录得133亿的营业收入(rù)，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的(de)三(sān)六零新增9亿(yì)多投资损失(shī)。

　　回(huí)A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三(sān)六零(líng)这份2022年年(nián)报显示，截至报(bào)告期(qī)末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业(yè)务(wù)板块有三个出(chū)现(xiàn)不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收(shōu)半(bàn)壁江(jiāng)山的互联网广告及(jí)服务收入为47.1亿(yì)元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服(fú)务收(shōu)入为10.82亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入(rù)增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归(guī)属于上市公司股东(dōng)的(de)净利(lì)润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首(shǒu)次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六(liù)零营业收(shōu)入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊(huái)到下滑(huá)。净利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑到(dào)60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元(yuán)附近(jìn)徘徊，但(dàn)到了(le)2021年净利(lì)润直接(jiē)下滑七成，只录得9亿(yì)元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直到(dào)2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要(yào)系营业(yè)收入下降及(jí)对联营企业投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大(dà)增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度(dù)下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零(líng)进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型(xíng)上有天然(rán)优势，公司及创始人周鸿祎(yī)也在不同场合、通(tōng)过不(bù)同渠道表(biǎo)达对(duì)大模(mó)型的(de)看好，传递(dì)公司的(de)优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百(bǎi)度。

　　借着这(zhè)一风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨停，此(cǐ)后一发不可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算(suàn)起，涨幅则达(dá)到了(le)218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽(jǐn)管近期股价(jià)有所回调，公司(sī)股价(jià)年(nián)内涨幅(fú)仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报和(hé)一(yī)季报(bào)出炉后，股吧直接(jiē)炸开(kāi)了(le)锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一(yī)股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者注意到，随(suí)着今(jīn)年以来股(gǔ)价的暴涨，三(sān)六零(líng)的(de)投(tóu)资(zī)者人数大(dà)幅增加。截至到去(qù)年底，公司有股东(dōng)户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季度保(bǎo)持基本不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大(dà)量(liàng)投资者涌入相反，一季度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢(féng)高大幅减(jiǎn)持。十大股东名单(dān)显示，一季度“北京中(zhōng)关村资本基金管理(lǐ)有(yǒu)限公司-北(běi)京中(zhōng)发助力壹号(hào)投资基(jī)金(jīn)（有(yǒu)限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减(ji横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图ǎn)幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合(hé)伙）减持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅(fú)49％。上(shàng)述三大股东合计减持超约8500万股(gǔ)，即(jí)便按一(yī)季度均(jūn)价(jià)计套现金额也(yě)在(zài)10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六(liù)零新增(zēng)9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其(qí)投资企业、造(zào)车新势力之一的哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车去年财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车(chē)（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六(liù)零此前公(gōng)告(gào)披露的数(shù)据(jù)，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽车营收12.97亿(yì)元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一(yī)步(bù)扩大，而三年累计(jì)亏损已经超过(guò)百亿，达(dá)到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来(lái)看，三(sān)六零(líng)全(quán)资子公司三六(liù)零私(sī)募(mù)基金(jīn)拟(nǐ)将(jiāng)其持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权(quán)转让给两家有限合伙企业(yè)，对应(yīng)的增资额为(wèi)10亿(yì)元。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值(zhí)为282亿元(yuán)。放弃上述增资权(quán)后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零(líng)又(yòu)发(fā)布对外(wài)投(tóu)资进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签(qiān)署(shǔ)有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽车(chē)股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对外投资进展》公(gōng)告显示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩(suō)水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车(chē)估值(zhí)会否进一步下调不(bù)得而(ér)知(zhī)。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三六(liù)零持有股权的账(zhàng)面值出(chū)现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资(zī)亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车(chē)带(dài)来的投资(zī)亏损约9.4亿(yì)元。

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