在华尔(ěr)街经济学家和央行官员争论(lùn)美国经(jīng)济是(shì)否以(yǐ)及何时会陷入衰退之际(jì)，大型基金经理们(men)并没(méi)有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越来越多的专业选股人士将资金从银行等对(duì)经济敏感的(de)股票中撤出，转而(ér)投资公用事业和(hé)基(jī)本消费品等在经济低(dī)迷时期被视为具有弹性的股票(piào)。

　　美国银行汇编的数据显示(shì)，同时做(zuò)多和做(zuò)空的对冲基金(jīn)已将其周期性股票与防御性(xìng)股票(piào)的比(bǐ)例降(jiàng)至(zhì)至少2012年(nián)以(yǐ)来的最低水平。对于(yú)只做多的(de)基(jī)金经(jīng)理来说，他们对周期性公司(sī)(这些公(gōng)司的命运(yùn)取决于(yú)商(shāng)业周期的起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一切(qiè)都(dōu)突显了主(zhǔ)动(dòng)投资领域(yù)的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管(guǎn)美股从去年10月(yuè)低(dī)点(diǎn)反弹，增(zēng)加了5万亿(yì)美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表(biǎo)示，主动(dòng)选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退(tuì)做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相(xiāng)对防御(yù)股的比例降至近(jìn)10年低点

　　最近对防御(yù)股的偏好(hǎo)与去年不(bù)同(tóng)，当(dāng)时对衰(shuāi)退的担(dān)忧蔓延，主动型基(jī)金紧(jǐn)紧抓住周(zhōu)期股。这(zhè)一清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢立场(chǎng)表明，人们相信(xìn)美联(lián)储有能力通(tōng)过积极的抗通(tōng)胀行动(dòng)实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位数据进(jìn)一(yī)步证明，专业人士持续看空股(gǔ)市。在(zài)美国银行4月份对基金经理的最(zuì)新调查中，现金持有量(liàng)保持(chí)在较高水平(píng)，相对于(yú)股票，债券比2009年(nián)以来的任何时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛(shèng)合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场开(kāi)始逃离时(shí)，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得注意的(de)是，选股(gǔ)者(zhě)的谨慎(shèn)态度与(yǔ)基于图表(biǎo)信号配置资产的计算机驱动策略(lüè)形(xíng)成了鲜明对比。由于股市稳(wěn)步上涨和(hé)市场波动性下降，趋势(shì)追踪基金和波动性(xìng)目标(biāo)基金(jīn)等系统性资金管理公(gōng)司(sī)近几个月(yuè)增加了股票(piào)持有(yǒu)量。

　　德意志(zhì)银行的投资者(zhě)仓位(wèi)模型最能说明这种分歧立场(chǎng)。德意志(zhì)银行称，量化基金继续抢购股票，而自由裁量投资者的敞口已降至一(yī)年区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的很大(dà)一部分归因于那些对价格不敏(mǐn)感(gǎn)的量化投资者，他们别无选择，只能在股价上涨时买(mǎi)入股票(piào)。看空者(zhě)还警(jǐng)告称，持续数月的股市(shì)反弹是(shì)不可持续的(de)。由于标普500指数几次突破(pò)4200点的尝试都以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺乏动能可能(néng)会限制量化基金的需(xū)求。另一(yī)方面，新一轮的抛售可能(néng)会促使量化(huà)基金改变路线，并(bìng)退出股市(shì)。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和(hé)企业财报也提振股市。尽管各公司在本财报季的业绩(jì)超出预(yù)期(qī)，但目前来看(kàn)，这还不足以让美国企业(yè)重(zhòng)回增长轨道。就(jiù)连(lián)美联(lián)储官(guān)员也(yě)预(yù)测今年晚(wǎn)些时候会出现(xiàn)“温和(hé)衰退(tuì)”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为(wèi)鉴(jiàn)，过早地(dì)为经济(jì)衰退做准备而采(cǎi)取(qǔ)防御措施(shī)，最终(zhōng)可(kě)能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最(zuì)具周期性的(de)行业往往在衰退前(qián)的6个月内表(biǎo)现优(yōu)异。直(zhí)到(dào)真正的经济衰(shuāi)退(tuì)到来，防(fáng)御性(xìng)股票才开始大放异彩，尽管它们(men)的领先(xiān)地位通常会在下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银(yí清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢n)行的(de)经济(jì)学家预计，美国经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)将从第三季度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢