芦哲 首席宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业(yè)率(lǜ)的(de)因素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的上升(shēng)，更重要(yào)却被(bèi)忽视的因素是青年(nián)人口和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减少，从分母端大幅推(tuī)高青年失(shī)业率(lǜ)。假如今年3月分母(mǔ)端(duān)的(de)青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据(jù)此可(kě)将青年失业(yè)率(lǜ)拆解为青年(nián)失业人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动(dòng)参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上(shàng)升未必(bì)来自(zì)失(shī)业增加，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年(nián)失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由低(dī)到高两个特(tè)点。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就(jiù)业主要转向(xiàng)服务业。以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业，但是知识密(mì)集型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因。经济复苏(sū)的主力是知识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的(de)餐饮、零售等(děng)服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化(huà)，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青(qīng)年劳动力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从(cóng)十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶(è)化而退出劳(láo)动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的变动(dòng)可(kě)能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下(xià)降；外需(xū)、房地产等(děng)不及预(yù)期(qī)，经济和(hé)就业(yè)恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业(yè)人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预(yù)期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将重点研究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失业率的主(zhǔ)要(yào)是三(sān)个(gè)因素：①青年失(shī)业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变(biàn)化。这三个(gè)因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨论(lùn)失业(yè)率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失(shī)业(yè)增加的结果，这个判断对于全(quán)年龄段(duàn)失业率来说并没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国(guó)的劳动(dòng)力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能(néng)忽(hū)视(shì)分母的变动(dòng)，因为青年(nián)劳(láo)动(dòng)力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为(wèi)2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却从六(liù)普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。主要原(yuán)因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的(de)是失业人(rén)口数量(liàng)（分子(zi)），但决定(dìng)青年失业(yè)率变动的却是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年(nián)4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前(qián)青年就业和失业人(rén)数的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳(láo)动力人数与(yǔ)去(qù)年基本(běn)持平，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前(qián)四个(gè)月(yuè)青年失业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动(dòng)力总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失(shī)业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前(qián)四个月青年失(shī)业形势要好于去(qù)年(nián)，这与当前经(jīng)济逐渐恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季(jì)毕业(yè)影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业率一般在上(shàng)半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继(jì)续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观(guān)点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和(hé)技(jì)能相对不(bù)熟练，往往在企业裁(cái)员时(shí)首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力(lì)调查数(shù)据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁员的(de)比(bǐ)例明显低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工(gōng)作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中这一比例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除(chú)这(zhè)部分失业人群(qún)后(hòu)，剩下的(de)青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育(yù)程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失业人(rén)员(yuán)接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)。各年龄(líng)段(duàn)失(shī)业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口(kǒu)的受教育程度(dù)也大致类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下(xià)就业人员的(de)受教育(yù)程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按照(zhào)接受过大学(xué)教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行业与青(qīng)年(nián)就业分布基本一(yī)致。青年失(shī)业(yè)人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业(yè)占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布是由就业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的(de)失业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何(hé)处(chù)之(zhī)前，需要研(yán)究(jiū)青年就业(yè)的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变(biàn)化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业大量流入(rù)服务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四(sì)个行业(yè)是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房地产(chǎn)等(děng)其他(tā)6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的(de)比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知识(shí)密集程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计算各行业的(de)知识(shí)密集(jí)程度。有5个行业的平均受(shòu)教育(yù)年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四个行业(yè)是过去十年青年(nián)就业流入的主(zhǔ)要行业，吸压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用纳(nà)青年(nián)就业比例的增(zēng)幅均居(jū)前(qián)列(liè)。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业(yè)平均受(shòu)教育(yù)年限基本一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年(ni压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用án)鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年失业(yè)人(rén)数/青年失(shī)业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业(yè)的青年就业(yè)人数/青(qīng)年就业(yè)总人(rén)数），来作为各行业(yè)失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行(xíng)业(yè)的(de)青年失业率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识(shí)密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技(jì)术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的分子端来看，当前青(qīng)年(nián)失业人员增长的(de)症结在于服务业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随着(zhe)受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提(tí)高，青年就业(yè)大量(liàng)流向知识密(mì)集型服务业，如教育、信息(xī)技(jì)术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的(de)主力是知识密(mì)集程(chéng)度较低的生(shēng)活性服务业，而(ér)知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的(de)生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结(jié)构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化(huà)。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的(de)一季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业(yè)压(yā)力大；而(ér)住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学(xué)教育(yù)的(de)青年失业(yè)人口而言，这些(xiē)行业(yè)的就(jiù)业吸(xī)纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口负(fù)增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青年劳动(dòng)力(lì)可能将步入长期下(xià)降通道，这(zhè)将从分(fēn)母端推升青年失业(yè)率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力首先取决(jué)于城镇青年(nián)人口数量，而后者(zhě)来自于(yú)两部分，一是16-24年前的(de)出生人(rén)口，二是乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口，这两部(bù)分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而(ér)前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代(dài)开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫(yì)情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回(huí)到十三(sān)五期(qī)间超2000万的规(guī)模(mó)。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率已经达(dá)到(dào)65％以上(shàng)，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数(shù)量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率有两个(gè)特点，一是(shì)低于其他(tā)年龄(líng)段群(qún)体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。根(gēn)据(jù)今(jīn)年3月统(tǒng)计局(jú)披露的(de)青(qīng)年就业和(hé)失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时(shí)，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的(de)下(xià)降(jiàng)主要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该(gāi)年(nián)龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了4压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用93万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市场，在未(wèi)来(lái)经济(jì)和就业好转后(hòu)会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模(mó)比(bǐ)1月(yuè)份下(xià)降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次(cì)进(jìn)入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科(kē)毕(bì)业(yè)即进入(rù)就业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部分(fēn)青年人(rén)初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要(yào)

　　失(shī)业(yè)人口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青年失业率的(de)变动可能(néng)出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们(men)认(rèn)为，未(wèi)来失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难(nán)以改变(biàn)失业(yè)率的分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业(yè)率时，有必要明(míng)晰这一概念的(de)两个(gè)要点(diǎn)：一是调查失业率是(shì)城镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并(bìng)未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全国(guó)青年人口(kǒu)数量为出发(fā)点，未区(qū)分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失(shī)业(yè)率的(de)分母不含(hán)没有劳动意(yì)愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力(lì)，参(cān)加(jiā)或要求(qiú)参加社会经济(jì)活动的人员。包括就业(yè)人(rén)员和失(shī)业(yè)人(rén)员”，因此没(méi)有(yǒu)就业意(yì)愿的(de)劳动(dòng)年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我(wǒ)国(guó)16岁以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业率(lǜ)来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反(fǎn)映劳动力市场(chǎng)变化情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动力调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳(láo)动力调查正式(shì)在全(quán)国范围内(nèi)开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本(běn)比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次的人口(kǒu)普查则(zé)在长表部分纳(nà)入就(jiù)业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普查的就业数(shù)据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根(gēn)据普查(chá)数据进(jìn)行修正，但结构数据仍(réng)会存在差(chà)异。比如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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