金(jīn)融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据(jù)昨夜公布(bù)的(de)数据，美国(guó)4月生(shēng)产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通胀压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合此前发(fā)布的美国(guó)4月CPI数(shù)据(jù)，6月(yuè)美(měi)联储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储越来越多官(guān)员为鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结束(shù)到(dào)降息(xī)周期开启，仍(réng)有近一个季度的时(shí)间，在此期间将面临经ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预(yù)期的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货(huò)：经济衰退预(yù)期(qī)与(yǔ)有色金属走势(shì)拖(tuō)累 白(bái)银如(rú)期大(dà)幅调整

　　前(qián)期(qī)强(ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团qiáng)调从(cóng)宏观经济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发(fā)，有色(sè)金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续(xù)上涨后(hòu)会面临调整(zhěng)行(xíng)情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经济衰退(tuì)预期(qī)将会继续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及(jí)经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是(shì)美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金(jīn)属承压(yā)回落，而(ér)铜铝(lǚ)等(děng)有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的(de)白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续等白银(yín)行情企稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引发避(bì)险需(xū)求，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预(yù)期迅(xùn)速转向，美(měi)元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关(guān)注调整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业(yè)风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观(guān)因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断(duàn)刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢(féng)低做多(duō)配置依(yī)然是核心建议。

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