在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年报和一季(jì)报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日上(shàng)作出一(yī)系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管理层对(duì)中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力(lì)已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预(yù)计(jì)将(jiāng)高于动(dòng)力电池(chí)。换(huàn)言之，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数(shù)据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩高科方(fāng)面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁(suì)在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过(guò)一季度(dù)观察来(lái)看，新能源行(xíng)业(yè)处(chù)于稳(wěn)定增长阶段，储能行业(yè)在一(yī)季度(dù)是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第(dì)三(sān)季(jì)度(dù)将迎来大规(guī)模(mó)交(jiāo)付，而储能大(dà)规(guī)模交(jiāo)付(fù)会带(dài)来产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在这(zhè)个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的情况也(yě)发生在宁(níng)德(dé)时代(dài)与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时(shí)代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽(qì)车市场(c水娃是几娃？ 水娃是什么颜色hǎng)会趋于较为合(hé)理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经(jīng)过一(yī)季度之后(hòu)，我们依(yī)然判断(duàn)今(jīn)年新(xīn)能源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科(kē)也正在(zài)加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货(huò)占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸锂原材(cái)料(liào)有(yǒu)自产能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有库(kù)存(cún)较(jiào)低的电池厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平(píng)，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电(diàn)解液库(kù)存周期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期(qī)较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐(fá)，收购博世集团的德国水娃是几娃？ 水娃是什么颜色哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代也(yě)作出判断(duàn)认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国(guó)外(wài)家储市场需(xū)求预(yù)计会在下半年放(fàng)量，而国(guó)内大(dà)储市(shì)场方面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二(èr)季(jì)度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露的(de)年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数(shù)据计算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需(xū)求量(liàng)大于(yú)供应(yīng)量的(de)领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环(huán)节(jié)，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在水娃是几娃？ 水娃是什么颜色大(dà)储环节，国(guó)内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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