A股(gǔ)“股王”之争进入白热化(huà)阶段，中国移动(dòng)股价周中创(chuàng)历史(shǐ)新高，一度从独(dú)占(zhàn)A股市值榜首近(jìn)3年的茅台(tái)手中抢(qiǎng)下“A股之王”的光环(huán)，引发市(shì)场热议(yì)。截至周五收盘，茅台(tái)最(zuì)终以(yǐ)微弱优势反超，但地位已(yǐ)岌岌可(kě)危。值得注意的是，因中国移动在A+H两地上市，若按其A股股(gǔ)本计算则不过是一(yī)场(chǎng)计算上的乌龙，霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊但(dàn)若均(jūn)按照A股股价等数据计算，则其总(zǒng)市值一度达(dá)2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在数字(zì)经济、信创、中特估、人(rén)工(gōng)智能等一系列热点催化下，中国移动今(jīn)年股价累计最大涨(zhǎng)幅已近60%，自(zì)去年上市以来最近一年股价累(lèi)计最大涨幅接近翻(fān)倍(bèi)，而(ér)茅台(tái)股价则几(jǐ)乎仅在原地踏步。有(yǒu)市场(chǎng)人(rén)士认为，中国移动和(hé)茅台这场股王宝座的争(zhēng)夺可能揭示(shì)着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录：消费回潮(cháo)卷出白酒泡沫 数字经济时代带来预(yù)备新股王

　　A股总市(shì)值榜首之争(zhēng)，向来是市场关注焦点，回(huí)顾历史来看，最近十多年来(lái)股(gǔ)王变迁的背(bèi)后似乎也反应着(zhe)国内(nèi)经济趋势(shì)和产业价值的变化。

　　回(huí)溯(sù)2007年中国石油(yóu)登陆A股时，市值一(yī)度超过(guò)8万亿(yì)人民币。不仅稳居A股第(dì)一，甚至登顶全球资(zī)本市(shì)场(chǎng)市值(zhí)之首，得益于当时基建大发展(zhǎn)时期，中(zhōng)石油(yóu)在股王的位置上稳坐了八年(nián)，直到2015年工商银行依托当年互联网金融牛市(shì)成为新(xīn)锐股王。再后来，随着我国在2018年进(jìn)入消(xiāo)费牛(niú)市，开启了此后(hòu)三年的消费(fèi)白马股大牛市，也成就了(le)如今贵州茅台股王(wáng)的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇(huì)、勾股大(dà)数据；资料来源：微(wēi)信公众号市(shì)值观察(chá)4月17日文章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然(rán)茅台仍一(yī)直稳稳领跑，但在(zài)高端白(bái)酒的(de)高估(gū)值泡沫下(xià)，以(yǐ)及今(jīn)年春节后白酒行业的终端(duān)动销几乎并未(wèi)达到预期，整个(gè)白(bái)酒板块经历回调，公司股(gǔ)价也现大幅下(xià)跌。近日，中国移动的(de)突然崛起更是开(kāi)始对其王位发出了挑战。

　　市场(chǎng)分(fēn)析(xī)指出，中国移动一度(dù)超(chāo)越贵(guì)州茅(máo)台市值(zhí)这一历史性事件背后(hòu)，除了离不开(kāi)国家(jiā)政策持续推进的(de)数(shù)字(zì)经济，与(yǔ)最近爆火的人工智能(néng)两大概念加持，还有来自于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看(kàn)，根据数(shù)据显示，当(dāng)前美股市值前(qián)十的上市公(gōng)司中(zhōng)，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚(yà)马(mǎ)逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为(wèi)，科技进步已成提升生产力(lì)的重要因素(sù)，二(èr)级(jí)市场对科技(jì)企业的态度能一定(dìng)程度显示出科技企业的竞(jìng)争力强度。因此，以中国移动为(wèi)代表(biǎo)的(de)科(kē)技股“逼宫”以贵州茅台(tái)为代表(biǎo)的消费股似乎也预(yù)示着市场中的积极现(xiàn)象。

　　目前，在我国经(jīng)济逐渐向(xiàng)数字化深度转(zhuǎn)型的(de)背景下，实力强劲并实现(xiàn)华丽转身的中国移动，已经(jīng)逐(zhú)渐成引领中国经济(jì)潮流(liú)的主力军。信达(dá)证券研报表示，公司作为(wèi)国企数字经济担当，积极布(bù)局云计算(suàn)、IDC、工业互联网等创新业(yè)务，伴随算力网络(luò)的进一步发展，将拉(lā)动底层云计(jì)算业务的需求，公司(sī)具备较(jiào)强的 IDC/云计算业(yè)务能力，正在从传统管道运营(yíng)商(shāng)向数字(zì)科技(jì)领军企(qǐ)业加快跃迁(qiān)升(shēng)级，有望首(shǒu)先迎来估值重(zhòng)塑(sù)机(jī)遇(yù)。

　　同时，从霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊估值修复(fù)情况来看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三大运营商(shāng)股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移(yí)动涨幅达(dá)40.5%；三(sān)者估(gū)值(zhí)分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中国移动为(wèi)代(dài)表的三(sān)大运营(yíng)商板块，借助“央(yāng)企低估(gū)值(zhí)+数字经济”成为率(lǜ)先(xiān)修复(fù)的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否(fǒu)打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场热议。即(jí)很长一(yī)段时(shí)间以(yǐ)来，A股(gǔ)市场一直流传着“茅台(tái)魔咒”的传(chuán)说，即大(dà)多(duō)股(gǔ)价超(chāo)过茅台的上市公司，在风光散(sàn)尽之后往往(wǎng)下场都不太好。本次(cì)中(zhōng)国移动直(zhí)接在市值上(shàng)超越(yuè)茅(máo)台，结果是(shì)否会不(bù)一(yī)样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公(gōng)司，有同样中(zhōng)字头的中国船舶(bó)，其在2007年依托(tuō)船舶业景(jǐng)气(qì)度提升(shēng)，股价超越茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船舶(bó)业跌入冰(bīng)点后极速缩(suō)水(shuǐ)至(zhì)30元附近，至今中国船舶股(gǔ)价(jià)维持在24元(yuán)左右。此外(wài)，海普瑞、神州泰(tài)岳、安硕信(xìn)息、中文在线、全通教育等多家(jiā)公(gōng)司股价(jià)均(jūn)超越(yuè)茅台，但(dàn)最后的(de)结(jié)果不是业绩暴雷就是股价(jià)毫(háo)无(wú)原因跌跌不休。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)的是(shì)，上(shàng)述(shù)公司的(de)陨落大部分主(zhǔ)要是由于行业(yè)景气度变化(huà)以及股市景气度(dù)无(wú)法维(wéi)持(chí)。而茅台凭借其产品(pǐn)稀缺(quē)性以及长期稳稳(wěn)增长的(de)利(lì)润，最终一次次甩开(kāi)这些曾经短暂领(lǐng)先者。对于一家企业(yè)股价(jià)能否持续上涨(zhǎng)以(yǐ)及维(wéi)持高位，市(shì)场普遍观点(diǎn)还是认为，实际需要看公(gōng)司(sī)的基本面。

　　那么，一(yī)向有着“印(yìn)钞机”之称(chēng)，营收(shōu)规模超茅台约7倍(bèi)的中国移动，为什么(me)此前市(shì)值却一直(zhí)不如(rú)茅台呢？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致归结为两(liǎng)个重要原(yuán)因(yīn)。一(yī)方面(miàn)，茅台越(yuè)卖越贵，但话费(fèi)越交(jiāo)越少。在市场(chǎng)化的作(zuò)用下，一瓶茅台已经冲(chōng)上3000元左(zuǒ)右的高价，而中国移动虽掌(zhǎng)握着大把(bǎ)的通信类资源，但作为央企需要承(chéng)担“提速降费”的责(zé)任(rèn)，也就不能无拘束(shù)地涨价。另(lì霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊ng)一方面即是(shì)成(chéng)本方(fāng)面的问题，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)本(běn)质作为通信基础设施企业，需要持续(xù)不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本(běn)开支(zhī)合计(jì)1.82万亿(yì)元。相比之(zhī)下，茅台就(jiù)像(xiàng)一门“躺(tǎng)赢”的生意，基本不需要如此沉重(zhòng)的资(zī)本开支，也不(bù)需要面临追赶最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从(cóng)财(cái)务数据可以看出，中国移动今年一季度(dù)的(de)营收(shōu)是茅(máo)台的(de)8倍，但净利润却差(chà)别(bié)不(bù)大，销售毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不(bù)过(guò)，近期来看(kàn)，一系(xì)列信(xìn)号表(biǎo)明中(zhōng)国移动(dòng)可能正在(zài)迎来一些变化。

　　随着(zhe)5G建设高(gāo)峰期的结束，中国移动(dòng)此前(qián)表示，2022年是三年投资高峰的最(zuì)后一年，2023年起资(zī)本开支不(bù)再增长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全年营(yíng)收则可突破1万亿(yì)元(yuán)。据业内(nèi)人士测算，这(zhè)意味着届时全年资本(běn)开(kāi)支占收入(rù)比重将低于(yú)18%，创下2007年以(yǐ)来(lái)的新低。

　　同时，更(gèng)加重要(yào)的是(shì)，随着移动(dòng)互联网进入(rù)下半场(chǎng)，行业(yè)重心已转(zhuǎn)向产业(yè)互(hù)联网和智能化(huà)，中国移动加速转(zhuǎn)型下(xià)正在抓紧(jǐn)机遇。信达证券研报表(biǎo)示，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不断(duàn)攀升，去年(nián)公司数(shù)字化转(zhuǎn)型收入对主营(yíng)业务收入增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比(bǐ)提(tí)升至 25.6%，成(chéng)为公司收(shōu)入增长的第一驱动力。此外，公司移动(dòng)云收入规模实现新(xīn)跨越(yuè)，去年(nián)移(yí)动云收入(rù)达到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连(lián)续三年(nián)实(shí)现翻倍暴涨(zhǎng)，综合实力迈入国(guó)内业界第(dì)一(yī)阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊