今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们(men)看来，首先(xiān)，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发行(xíng)导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于(yú)资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于(yú)50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易(yì)所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也(yě)存(cún)在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本(běn)市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大(dà)战不会(huì)在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就(jiù)是为了(le)避免发(fā)行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央(yāng)企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司(sī)也积(jī)极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者拥有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市(shì)场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央(yāng)国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对(duì)国有上市企业的(de)关注度，对(duì)企业估值层面的(de)各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和(hé)探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环(huán)境下的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在(zài)不(bù)断完善(shàn)中国(guó)特色(sè)现代资(zī)本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩(jì)为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季(jì)度国资委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估(gū)值重塑的(de)核心(xīn)动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或(huò)更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司证券的(de)整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的(de)估值水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募(mù)集(jí)规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢ong>7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市(shì)场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shān保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢g)机构的(de)对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受(shòu)黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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