金融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主力期货(huò)合约收盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在(zài)上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗(de)周(zhōu)期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了(le)白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对(duì)比来(lái)看，白糖价(jià)格(gé)已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白(bái)糖(táng)供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西(xī)前(qián)期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进一(yī)乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收(shōu)盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否(fǒu)会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答(dá)案(àn)。

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