今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产业(yè)等(děng)多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资(zī)者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企利用资本(běn)市(shì)场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央(yāng)企上市(shì)公(gōng)司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了(le)避免发(fā)行大(dà)战的出现(xiàn)。”

中国飞机事故率是多少　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常(cháng)关(guān)注‘中(zhōng)特(tè)估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体(tǐ)系，促(cù)进市(shì)场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和(hé)改革指明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对(duì)于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国(guó)企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人(rén)士(shì)表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市(中国飞机事故率是多少shì)场对国有上市(shì)企业的(de)关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完(wán)备的：一是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来(lái)估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推(tuī)进过(guò)程中，央企股东回报指数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取(qǔ)国务(wù)院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5中国飞机事故率是多少月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购(gòu)费(fèi)用(yòng)来看，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及(jí)后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安(ān)排(pái)做市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金(jīn)指数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策(cè)支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年(nián)的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当(dāng)前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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