财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大幅降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消费者对电(diàn)动车(chē)的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查(chá)的情(qíng)况看，一(yī)些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预(yù)计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较(jiào)低，环(hu我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀án)比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在(zài)一(yī)季度(dù)实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在(zài)需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意的(de)是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列(liè)材料价格(gé)也出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的(de)需求腰(yāo)斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集(jí)中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的(de)供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下(xià)游车(chē)企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以及供需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业(yè)内人(rén)士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的(de)1783吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期(qī)中获得更多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价(jià)格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利(lì)润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受(shòu)价(jià)格(gé)下跌(diē)和(hé)可(kě)能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价(jià)格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要(yào)通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本(běn)的资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车(chē)企的(de)三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损(sǔn)。

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