财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车(chē)需求预(yù)期(qī)的提(tí)振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国(guó)泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四(sì)季(jì)度开始(shǐ)便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库(kù)存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报(bào)告显示，其(qí)库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格(gé)走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者(zhě)全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题(tí)，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大(dà)幅下降也不(bù)是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理(lǐ)分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来(lái)增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列(liè)材(cái)料(liào)价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前(qián)中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的供给情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带(dài)来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括(k水娃是几娃？ 水娃是什么颜色uò)宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材(cái)料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将(jiāng)变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂水娃是几娃？ 水娃是什么颜色业。它们去年(nián)的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游(yóu)因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有可(kě)能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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