分(fēn)析人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市场(一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlchǎng)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投(tóu)资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的(de)基金(jīn)管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计(jì)全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机(jī)构或(huò)者一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对(duì)资(zī)本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)会被纳入(rù)评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数量连(lián)续(xù)20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符(fú)合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规(guī)模超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市场基金(jīn)，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安(ān)全(quán)产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的(de)基金(jīn)经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直(zhí)接(jiē)或者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一(yī)家公(gōng)司(sī)发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的(de)金融工具(jù)占(zhàn)基金(jīn)资产净(jìng)值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计(jì)不得超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期限不(bù)得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确(què)认(rèn)大额申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受(shòu)单一(yī)投资者申购(gòu)申请后(hòu)导致其(qí)持(chí)有份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基(jī)金托管人每月从重要(yào)货币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的(de)风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金规模(mó)较(jiào)大(dà)、投(tóu)资(zī)者数量较(jiào)多(duō)，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资(zī)比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年(nián)部(bù)分货币市场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应(yīng)对(duì)预案(àn)

　　在重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的风险防(fáng)控和(hé)监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当综(zōng)合评(píng)估重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金各(gè)类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对(duì)预(yù)案(àn)应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立风险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例(lì)如可能会对一些追求高(gāo)收(shōu)益的投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基金规(guī)模较小的产品退出(chū)市场，投资(zī)者需(xū)要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保(bǎo)护低(dī)风(fēng)险偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资(zī)管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的(de)特(tè)点(diǎn)。部分规模(mó)较(jiào)大的货币规(guī)模基(jī)金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了(le)重要货(huò)币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散化(huà)、安(ān)全化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的(de)重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要(yào)求。

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