5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦(yì)是内地少有的(de)进行大(dà)手笔持有(yǒu)美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司(sī)的(de)股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满(mǎn)帮(bāng)、贝(bèi)壳(ké)、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(串子是什么意思网络，足球串子是什么意思kuài)递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个(gè)季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口(kǒu)气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末(mò)持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同年(nián)龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然(rán)旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还(hái)包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中很多公司(sī)退(tuì)出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量(liàng)公(gōng)司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公(gōng)信(xìn)力，品牌(pái)的(de)护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育(yù)领域业务(wù)基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业(yè)务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利(lì)润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上(shàng)资金充(chōng)足(zú)，当时(shí)的估值下有足够的(de)安全(quán)边际。在过去(qù)几个(gè)季度(dù)的财报(bào)中，我们看到(dào)了相关的(de)积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的(de)选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大(dà)幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息(xī)罗列，不(bù)构成(chéng)任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然跌破(pò)万(wàn)亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急(jí)剧降温，市(shì)场(chǎng)观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)则(zé)是(shì)明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷(dài)低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款继(jì)续(xù)保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一直(zhí)在压(yā)降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工(gōng)智能(néng)和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜(yè)抒发(fā)感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都(dōu)是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕(rào)着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ串子是什么意思网络，足球串子是什么意思le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>串子是什么意思网络，足球串子是什么意思)难言.......

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