编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一季度的(de)调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一(yī)季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是(shì)合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多(duō)的(de)石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新(xīn)能源在(zài)公(gōng)募基(jī)金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在(zài)他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大(dà)的重(zhòng)仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行了调(diào)整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一(yī)季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的(de)医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季(jì)报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在(zài)管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的(de)就是代(dài)表作新能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中斯莱(lái)克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓(cāng)的(de)三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池(chí)正(zhèng)极(jí)体研(yán)发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的年度(dù)业绩(jì)快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新能(néng)源大潮(cháo)中快(kuài)速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底时他就(jiù)已(yǐ)经是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述标的(de)年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能维持(chí)较长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘今(jīn)年业(yè)绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他所(suǒ)持有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与(yǔ)上(shàng)一(yī)季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优势(shì)的(de)高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基金经理，而他(tā)的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持(chí)有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个(gè)席位，而(ér)新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了(le)今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格(gé)同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的(de)景顺(shùn)长(zhǎng)城能源(yuán)基建为(wèi)例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季(jì)的(de)第(dì)三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份(fèn)，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我们(men)都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长(zhǎng)城的(de)基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近(jìn)了(le)13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公(gōng)司基本(běn)面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修复的(de)预(yù)期下(xià)，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的(de)权益(yì)市场，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智联主题(tí)净(jìng)值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金合同的(de)配置范围，切合(hé)主题，主要围你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴展开(kāi)投(tóu)资(zī)。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的(de)成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席(xí)位全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚(yà)柏科等(děng)标(biāo)的(de)年内涨幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的能源、新(xīn)消费(fèi)等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所(suǒ)未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器(qì)视觉(jué)和(hé)医疗器(qì)械行(xíng)业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)的持(chí)仓(cāng)。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计(jì)算(suàn)机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布(bù)局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单(dān)一标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度(dù)头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全(quán)部(bù)超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度(dù)增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)、医药等行业(yè)的配置。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰(lán)石(shí)重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目(mù)前他在(zài)公司所管理的(de)产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到(dào)消(xiāo)费电子的(de)大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底回升的过(guò)程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的(de)布局(jú)，我(wǒ)判断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去(qù)库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端(duān)制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的(de)重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企业(yè)以(yǐ)及(jí)技术(shù)禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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