分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)监(jiān)管暂行(xíng)规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提(tí)出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分追(zhuī)求(qiú)高收益的(de)投资者造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资(zī)本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数(shù)量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重要(yào)货(huò)币市场基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更(gèn兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口g)加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益(yì)率(lǜ)回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确(què)保自身投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方(fāng)面的(de)能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)基金(jīn)经理不得(dé)少于(yú)2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相关(guān)人(rén)员兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口(yuán)的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金融(róng)工(gōng)具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份(fèn)额(é)超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金(兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口jīn)的管理费、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动性(xìng)安全(quán)产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资产的(de)限制(zhì)，都是(shì)为了(le)更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预案应(yīng)当(dāng)报中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头(tóu)相(xiāng)关(guān)部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置(zhì)小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险(xiǎn)应对预案(àn)等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于(yú)投(tóu)资(zī)者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注(zhù)意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事(shì)件，或(huò)将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要(yào)求，有利于(yú)保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化(huà)程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是(shì)否在(zài)公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)考量的潜在(zài)背(bèi)书因素(sù)之一。预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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