金融(róng)界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初(chū)步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对(duì)实(shí)体(tǐ)经济发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷(dài)款折合人(rén)民(mín)币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行业(yè)金(jīn)融机构(gòu)存(cún)款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存(cún)款减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比5公里是多少米 5公里是多少步首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如(rú)下：在经历了一(yī)季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非(fēi)标(biāo)融(róng)资持(chí)续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷(dài)款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的(de)流(liú)出而非企业活期(qī)存(cún)款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币(bì)存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行(xíng)倾(qīng)向于(yú)让理财产品在季(jì)末到期，使资金回(huí)流成(chéng)存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后(hòu)在下(xià)季初(chū)发(fā)行新的理财(cái)产品承接。因此居民(mín)存(cún)款(kuǎn)在(zài)季末季(jì)初(chū)常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了(le)企(qǐ)业(yè)经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款(kuǎn)减少符合季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端出(chū)现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷款同时收(shōu)缩的情(qíng)况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出(chū)类似(shì)居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的(de)去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的(de)信(xìn)贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端(duān)在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释(shì)放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民(mín)端新增信贷(dài)量会持续维持(chí)在低位。

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