5月12日晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季(jì)度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个(gè)季(jì)度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产在(zài)美股的(de)操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为(wèi)，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策(cè)推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多(duō)公(gōng)司退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于(yú)存量(liàng)公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育领(lǐng)域(yù)业(yè)务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现(xiàn)金流(liú)稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的(de)安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度的(de)财(cái)报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一(yī)季度高(gāo)毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

　　3没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处ng>

　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了(le)一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日(rì)成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下(xià)滑(huá)带(dài)动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不(bù)意味(wèi)着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在压降票据(jù)等低效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票(piào)额(é)度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬(xún)票据已经快(kuài)要(yào)接近零利(lì)率了，信(xìn)贷再(zài)度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷(dài)款可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然(rán)要(yào)让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主(没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处zhǔ)线人工智能和(hé)中(zhōng)特估(gū)，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的情况之下(xià)，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公(gōng)募基(jī)金经理的难(nán)处(chù)，在业(yè)绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机(jī)构(gòu)审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕(rào)着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是(shì)有苦难言.......