金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体经(jīng)济发(fā)放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居(jū)民(mín)存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民(mín)部(bù)门再次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支了(le)部分(fēn)银行(xíng)信(xìn)贷额度和(hé)企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也(yě)边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更可(kě)能(néng)重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的(de)问题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末(mò)到(dào)期，使资金回流成(chéng)存(cún)款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在下季初(chū)发行(xíng)新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民(mín)存款在季(jì)末季初常(cháng)出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映(yìng)了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作少1.57万亿）。目(mù)前无法从(cóng)4月(yuè)数据得出类似(shì)居(jū)民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷(dài)的绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反(fǎn)映了居民(mín)端在(zài)前期(qī)购房需(xū)求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位。<女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作ht: 24px;'>女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作/p>

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