近(jìn)期(qī)市场风向变动(dòng)，北向资金调(diào)仓换股，外资基金也纷纷行动。记(jì)者梳理发现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗(qí)下(xià)三只旗舰基金同(tóng)时大手笔(bǐ)加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震荡上行，虽较高点(diǎn)仍(réng)有距离，但部分(fēn)资(zī)金开始行动。透露什么信号(hào)？我(wǒ)们一起(qǐ)来(lái)看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大基(jī)金同(tóng)时(shí)行动

　　施罗德旗下“施(shī)罗德国(guó)际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股为中国平(píng)安、招商银行、紫金(jīn)矿业(yè)、宁德时代、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰基金“施罗德国际精选基金(jīn)大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业(yè)、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能(néng)。4月，基(jī)金减持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德(dé)时代80％。

　　4月(yuè)，施罗(luó)德旗下另一只旗舰(jiàn)基金也加(jiā)仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基金前十大(dà)重仓股为腾(téng)讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基(jī)绿能、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐、紫金(jīn)矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾(téng)讯控股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好中国新能源(yuán)车产(chǎn)业链

　　同一家(jiā)机构旗下三大旗舰基金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么(me)回事？

　　资(zī)料显示，这三(sān)只基金中，施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金中国(guó)A由(yóu)Jack Lee管理；施(shī)罗德国(guó)际精(jīng)选(xuǎn)基金大中华(huá)和施罗德国际精选中国机(jī)遇由(yóu)Louisa Lo管(guǎn)理。最(zuì)新的(de)基金材料中并未解释为何基金(jīn)在4月大手(shǒu)笔加(jiā)仓宁(níng)德时代。不过(guò)，记者梳理(lǐ)发现(xiàn)，施罗德对(duì)中国新能源(yuán)车产业链的看(kàn)重是一以贯之的(de)。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在(zài)一份(fèn)研究日志中解释道：长(zhǎng)期来看，关注三(sān)大主(zhǔ)题。一(yī)是电(diàn)动(dòng)车供应(yīng)链；二是技术自主可控；三是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为(wèi)何看(kàn)好电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随(suí)着气候变化的(de)影响日益(yì)显(xiǎn)现，全球(qiú)各国的脱碳行动变得越来越重(zhòng)要。转(zhuǎn)向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的(de)一个方面。中国在(zài)这方面为投资者提供了重要的机(jī)会(huì)。中国在电(diàn)动(dòng)汽车(chē)价值链(liàn)的供应方面是(shì)全球的领导者(zhě)，同时中国对成(chéng)品车辆的需求方面也占据重要地位。可能很多人不知(zhī)道的是(shì)，全球2022年销(xiāo)售的所有电(diàn)动汽(qì)车中，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整车制造之外(wài)，中国也(yě)是(shì)全球电动车基(jī)础设施(shī)最(zuì)完善的国(guó)家(jiā)之一。以充电桩为例，中国平均(jūn)一(yī)个公共充(chōng)电桩对应(yīng)7辆车，欧(ōu)洲(zhōu)是(shì)16、美国是(shì)16、印度(dù)是25、巴(bā)西是28。来(lái)源：施罗德官网(wǎng)。

　　在电(diàn)动汽车供(gōng)应链中，有许多公司(sī)正在在各(gè)自(zì)的领域(yù)中建(jiàn)立主(zhǔ)导地位，以某(mǒu)智能(néng)组件为例，它是(shì)电(diàn)动汽车中用(yòng)于电池和电机(jī)温控的关键组(zǔ)件的生产商。该(gāi)公(gōng)司在空调阀(fá)行业全球(qiú)市场占有约60％的(de)份额，并在(zài)电动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份额(é)。客户包括(kuò)特斯拉等全球电(diàn)动(dòng)汽(qì)车专家以(yǐ)及福特、宝马(mǎ)等原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续(xù)占(zhàn)据市场(chǎng)份额——在(zài)法规的支持下，该公司的增(zēng)长潜力(lì)是(shì)可预见的。

　　事实上，施(shī)罗德也(yě)并非(fēi)孤例。

　　另(lìng)一欧洲巨头安联投资旗(qí)舰基金安联神(shén)州A股(gǔ)基金也(yě)在(zài)3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿美元，截至3月底，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股为贵州茅台、中信证券、宁(níng)德时代(dài)、中国(guó)中免、东(dōng)方财富、美的集团(tuán)、迈瑞医疗、安(ān)井食(shí)品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓股(gǔ)逐一加仓，其(qí)中(zhōng)加仓幅度最大的就是(shì)宁德时代，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)高(gāo)达(dá)22.17％。此外，基金对中国中免(miǎn)加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州茅(máo)台15.05％。对前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中其余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超(chāo)40％

　　中汽协(xié)（中国(guó)汽车工业协会）近日发布(bù)的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池产量(liàng)47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公(gōng)共充电桩，同比(bǐ)增(zēng)长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今(jīn)年(nián)4月，尽管我国新能源汽车市场共计36家动力电池企业实(shí)现装车配套，较(jiào)去年同(tóng)期(qī)增(zēng)加(jiā)2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前10家动力(lì)电池企业动力(lì)电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总(zǒng)装(zhuāng)车量比(bǐ)分别(bié)为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度(dù)依旧(jiù)较(jiào)高。

　　企业排名来看(kàn)，根据中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续(xù)领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力(lì)电池行(xíng)业的龙头企业，宁(níng)德(dé)时(shí)代于2023年一(yī)季度(dù)实现营业收入890.38亿元(yuán)，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创历史新(xīn)高(gāo)。

　　北向资(zī)金(jīn)调仓换股，“宁王”重(zhòng)受(shòu)青睐(lài)

　　或许是基(jī)于优异(yì)的(de)业(yè)绩，来(lái)自Wind的数据显示，截至5月(yuè)14日，最(zuì)近7天北(běi)向资金(jīn)净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资(zī)金净流入较多的其它个股还包括(kuò)宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商(shāng)银行、北方华创、兴业(yè)银行、紫金矿(kuàng)业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国石化。北(běi)向资(zī)金净流出较多的(de)个股(gǔ)包括(kuò)格力电器、中国建筑、东(dōng)方财富、中国(guó)中(zhōng)免、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯(xùn)飞、隆基绿能、长(zhǎng)江(jiāng)电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的(de)外(wài)资还包括“柏基”。超(chāo)长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈及为何持(chí)有宁德时代时，写道：宁德时代所处(chù)的(de)位(wèi)置是令人羡慕的。它背后(hòu)有(yǒu)两大增长机遇(yù)一是电动车二是(shì)储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷酸铁锂电池，这方面(miàn)它的市场份(fèn)额是(shì)领(lǐng)先的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池因为安全性、生命(mìng)周期和不含钴等特征而(ér)受到欢(huān)迎；动力电池的企业发展与政府的脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的领导者也非(fēi)常(cháng)有远见。

　　柏基同时(shí)也解释了：他们如何通(tōng)过 “柏基十(shí)问”来(lái)考察宁德时代的。

　　不过(guò)，柏基(jī)也表(biǎo)示(shì)，如同所有的(de)投资(zī)者，他们的判断(duàn)也可能是错的。例(lì)如(rú)，若(ruò)未来新的(de)电池(chí)技(jì)术出(chū)现，宁德(dé)时(shí)代的(de)竞(jìng)争优势不复。随着电池成本下(xià)降(jiàng)，宁德时代若不能保(bǎo)持(chí)利(lì)润率。宁(níng)德时代和电动车厂商(shāng)的关(guān)系(xì)若不能维系。这些(xiē)因素(sù)都会影(yǐng)响柏基(jī)对于宁德时(shí)代的判(pàn)断。

　　但(dàn)并非(fēi)所(suǒ)有的(de)外资都在加仓宁(níng)德时代。4月另(lìng)一欧洲(zhōu)巨头(tóu)安本投资旗舰(jiàn)中(zhōng)国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国(guó)A股(gǔ)可(kě)持续股(gǔ)票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基(jī)金(jīn)最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)贵州(zhōu)茅(máo)台、宁德时代(dài)、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测(cè)检测、招(zhāo)商银行、美的集团、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互联(lián)网(wǎng)或(huò)者食(shí)品饮料也(yě)颇受关注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰基金(jīn)“摩(mó)根(gēn)基金(jīn)-中国A股(gǔ)机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规(guī)模395 亿元人民币，截至2023年(nián)一季度(dù)末，基(jī)金(jīn)前十(shí)大重仓股为贵州茅(máo)台、金山软(ruǎn)件、中国平安、招商银行、万华化学、恒生金(jīn)融、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的(de)为泸(lú)州老窖(jiào)，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下(xià)瑞银(yín)（卢森(sēn)堡）股票基金-中(zhōng)国机(jī)遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元(yuán)。截(jié)至2023年 3月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州茅(máo)台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平(píng)安、招商银行、石药集团、AIA、平(píng)安(ān)银行、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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