分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员(yuán)及(jí)系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能(nén湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号g)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他(tā)金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场基(jī)金满足(zú)下(xià)列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额(é)持(chí)有(yǒu)人(rén)数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数(shù)量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要(yào)求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下(xià)，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率回(huí)落至(zhì)与其(qí)风险相匹配(pèi)的合(hé)理(lǐ)水平。随(suí)着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营(yíng)和(hé)投资理念(niàn)，确(què)保自身投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的(de)能力(lì)水平与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人资(zī)格(gé)的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基金资(zī)产净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限资产的规模(mó)合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投资者(zhě)申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重要(yào)货币市(shì)场基金的管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能(néng)会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范流动性风险的(de)能力将(jiā湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号ng)进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案(àn)

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应(yīng)对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据(jù)风险应对预案等对(duì)重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实(shí)施对(duì)于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的(de)投资者造(zào)成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可(kě)能会导致一些货币基金规(guī)模较小的(de)产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资(zī)者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币(bì)基(jī)金名录内，可(kě)能(néng)是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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