金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法(fǎ)权益(yì)，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人(rén)民银(yín)行制定(dìng)了《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算额(é)度，优化(huà)交易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民(mín)币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要求、完成银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场准入备(bèi)案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对(duì)手方(fāng)签署经中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行认可(kě)的衍生品主协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议(yì)、签署协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台、境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可(kě)的(de)电子交易(yì)平台，受认可(kě)的境内电子交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交易已确(què)认。境(jìng)外投资(zī)者可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易(yì)平台与境内电子交易(yì)平台的(de)连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)认可(kě)的(de)境内清(qīng)算机(jī)构(gòu)和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算(suàn)客(kè)户委托(tuō)场外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易进行风控检查(chá)，合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表对于符(fú)合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通过场外结(jié)算公司(sī)或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的(de)卖方和(hé)卖方的买方的一种法律(lǜ)安(ān)排(pái)，并据此与买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的(de)交易在经过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再(zài)存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务场景下(xià)的跨境(jìng)资金(jīn)流动(dòng)如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端(duān)情(qíng)况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)需要(yào)在(zài)应急(jí)情况(kuàng)下所融入资金的(de)本息和(hé)费用以及符合中国人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方(fāng)案的一部(bù)分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司将针对(duì)双方(fāng)清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资源(yuán)池(chí)独(dú)立于每(měi)一中央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所名(míng)义于境内(nèi)开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记(jì)及(jí)额度管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清(qīng)算所(suǒ)每日(rì)基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池(chí)要(yào)求(qiú)，并通(tōng)过境(jìng)内(nèi)外存管银行办理人民币(bì)或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责(zé)任的机(jī)构应(yīng)当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源(yuán)池存(cún)管银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的(de)交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当(dāng)进(jìn)行跨境(jìng)人民(mín)币收支信息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源(yuán)池业务(wù)由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由上海清算所清算(suàn)的交易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场的(de)情况(kuàng)，初期(qī)全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的(de)名义本(běn)金净额(é)每(měi)日不超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时(shí)调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业务的(de)相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币(bì)业务相关(guān)问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于调整人民(mín)币购售业务(wù)管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机(jī)构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善人民(mín)币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参(cān)加行和(hé)境外清(qīng)算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外(wài)清算行(xíng)和境外参加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关(guān)安排。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北(běi)向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如(rú)何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的(de)境外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择(zé)一(yī)家香港结算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑(duì)换的资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表得的人(rén)民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库(kù)报告(gào)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行报(bào)告。此外，中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行和相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要(yào)向(xiàng)基础设(shè)施(shī)调取与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布(bù)相(xiāng)关(guān)配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制(zhì)订配(pèi)套的业务规(guī)则(zé)等(děng)文件并(bìng)对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国(guó)人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提(tí)供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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