财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布(bù)局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越来(lái)越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家”m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能(néng)的(de)产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历(lì)史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一(yī)部(bù)分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的(de)一季(jì)报中也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸，从(cóng)其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于(yú)新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该基金增持了(le)宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来(lái)的时(shí)候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无法承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接受范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是(shì)找(zhǎo)机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对(duì)较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先(xiān)关注(zhù)应(yīng)用(yòng)层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其(qí)实没(méi)有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的(de)机会是可以(yǐ)期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不(bù)太(tài)适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布(bù)局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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