5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的(de)在(zài)总(zǒng)市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三(sān)个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了(le)，景林(lín)资产在此(cǐ)前(qián)“越(yuè)跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口(k串子是什么意思网络，足球串子是什么意思ǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林资产在(zài)美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末持(chí)股(gǔ)数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处(chù)于(yú)震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育(yù)领域业(yè)务基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播电商业务等新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且公(gōng)司的(de)利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到了(le)相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资(zī)金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列(liè)，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场串子是什么意思网络，足球串子是什么意思的(de)急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为(wèi)，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回落(luò)的(de)主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多(duō)票(piào)，后面改用其(qí)他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工(gōng)智能(néng)和(hé)中特估(gū)，今(jīn)年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人(rén)工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星(xīng)辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构审美(měi)。直白(bái)点说，市场根本(běn)就是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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