5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林(lín)资(zī)产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美股的(de)买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在(zài)美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这(zhè)一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度(dù)持(chí)仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去(qù)年(nián)二、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股(gǔ)的操(cāo)作中，最(zuì)为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一(yī)稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的用户(hù)对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋(qū)于稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢(huī)复增长，同时(shí)素(sù)质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数(shù)据信(xìn)息罗列(liè)，不构(gòu)成(chéng)任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交易日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录(lù)，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的(de)金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年(nián稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊)4月基(jī)数(shù)的(de)异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌落，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落(luò)再(zài)度(dù)成为信贷回(huí)落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续(xù)保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带(dài)动(dòng)社融增(zēng)速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还(hái)需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在(zài)未有增(zēng)量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊苦难言，市场上大热的人(rén)工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的(de)机构审美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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