衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国(guó)商务部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投(tóu)资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较(jiào)去(qù)年第四(sì)季度放缓的主要(yào)原因是私人(rén)库(kù)存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第(dì)八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值(zhí)的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视和救(jiù)援中(zhōng)心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明(míng)船只的自(zì)动全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美(měi)国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的(de)俄(é)罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的(de)一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们(men)在(zài)这(zhè)个(gè)充(chōng)满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部门，出于对(duì)他们(men)工作的(de)尊(zūn)重，美联储不会进(jìn)一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会(huì)导致美联储的(de)安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美联(lián)储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的(de)言论(lùn)通常受到投资(zī)者和商界(jiè)人士的密切关(guān)注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会(huì)面(miàn)时常(cháng)引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些年(nián)不止一次成(chéng)功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之(zhī)于(yú)众，就是为了(le)恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前(qián)总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人(rén)杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近期(qī)油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本下(xià)降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市(shì)场宏观风(fēng)险(xiǎn)具(jù)有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行(xíng)业风(fēng)险再次升(shēng)温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价再(zài)度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报(bào)和股价表现或显示银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平(píng)，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息(xī)和(hé)海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机风险在未来(lái)一段时(shí)间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会(huì)议(yì)将再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此投资(zī)者(zhě)也高度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)成为影响整(zhěng)个(gè)金(jīn)融市(shì)场的(de)主要因素，这是(shì)投资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对(duì)美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期美联(lián)储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来(lái)看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季(jì)出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台(tái)已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月(yuè)份(fèn)油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计(jì)5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管(guǎn)理(lǐ)下，预计(jì)今年年内(nèi)剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调(diào)，当然(rán)全球经济(jì)面(miàn)临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油(yóu)价(jià)回落(luò)，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致(zhì)相关性较(jiào)强的(de)高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是(shì)受到(dào)油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发(fā)电旺季的(de)临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需(xū)求的增长以及(jí)稳定(dìng)的(de)船燃加(jiā)注活动都(dōu)将对(duì)亚(yà)洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫(liú)需求(qiú)端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料(liào)油(yóu)整体回(huí)升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是(shì)会让(ràng)各品种表现有强弱公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站之(zhī)分(fēn)，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油。

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