财联社(shè)4月(yuè)30日(rì)讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后价(jià)格连(lián)续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者(zhě)对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水平有望(wàng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期(qī)基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还(hái)需要看终端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主(zhǔ)流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际(jì)上从去年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产线也艾特是什么意思(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库(kù)存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池(chí)产(chǎn)业创新联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些业(yè)内人士(shì)和(hé)分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而(ér)在需求(qiú)表现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材(cái)料(liào)价格(gé)变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回(huí)暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车(chē)市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能(néng)源汽车(chē)销(xiāo)量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀升艾特是什么意思(shēng)并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格(gé)可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上游库存水平(píng)依(yī)旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是(shì)并不(bù)足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行业(yè)将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入(rù)局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大(dà)的(de)新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承(chéng)受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游(yóu)更低成(chéng)本(běn)的资(zī)源，让这(zhè)两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论(lùn)上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损(sǔn)。

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