金融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年(nián)4月(yuè)社(shè)会融资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一(yī)季度透支(zhī)了部分(fēn)银行信贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速(sù)与上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出而(ér)非(fēi)企业(yè)活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的(de)再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节(jié)性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资(zī)金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居民(mín)存(cún)款(kuǎn)在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映了(le)企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符(fú)合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中(zhōng)，居(jū)民端出(chū)现了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款同(tóng)时(shí)收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居民(mín)存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法(fǎ)从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去向问题，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去(qù)向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务4月的(de)信(xìn)贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然(rán)明(míng)显。企业(yè)中长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居民端(足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务duān)中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不(bù)足的情(qíng)况。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷(dài)量(liàng)会持续维持在(zài)低位。

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