本周铁矿石(shí)期货价格大幅下(xià)挫，截(jié)至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本周后(hòu)几个交(jiāo)易日(rì)，铁矿石期货(huò)一直处于下跌(diē)的(de)态势，本周进口铁(tiě)矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监(jiān)测数据(jù)显示，截至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石(shí)本周加速下行，直(zhí)接(jiē)原因源于成材(cái)表需继续走弱，二季度以来成材消费(fèi)持续低迷，市(shì)场对(duì)“旺季不旺(wàng)”担(dān)忧(yōu)进(jìn)一步(bù)发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现(xiàn)见顶回落，下(xià)游(yóu)需求(qiú)走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌(diē)幅(fú)更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历史(shǐ)同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货(huò)价格受(shòu)高铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近月合约(yuē)价格(gé)。而远月合约(yuē)开始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复(fù)苏(sū)不畅，成本(běn)中枢下(xià)移，叠加外(wài)围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局(jú)面。从终(zhōng)端需求看，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但传(chuán)导(dǎo)至(zhì)投(tóu)资端尚需时(shí)间，一季(jì)度房屋新(xīn)开(kāi)工(gōng)同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复苏乏(fá)力(lì)，旺季期间(jiān)螺纹钢(gāng)表(biǎo)需基本(běn)和去(qù)年(nián)同(tóng)期持平，整(zhěng)体较为疲(pí)弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料需求构成压(yā)力。”国投安信期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市(shì)场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断(duàn)加重导致铁矿石(shí)出现连(lián)续下跌。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外矿(kuàng)短期到港(俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打gǎng)压力不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口库(kù)存(cún)本周止跌(diē)回升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于历(lì)史平均水平，低(dī)库(kù)存有望成为常态(tài)，对(duì)补库不应(yīng)有过高期待。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐(zhú)步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期(qī)纪(jì)录，淡水河谷一(yī)季度(dù)产量也同比增加(jiā)，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿石(shí)供(gōng)应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水(shuǐ)继(jì)续提(tí)产空间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步(bù)转向宽松，下半年这一趋势(shì)将更为清晰(xī)，远(yuǎn)月合约的估值有中长期的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风(fēng)等因素(sù)影响，目前铁矿(kuàng)石发(fā)运依(yī)然偏低，港口库存维持下(xià)降态(tài)势，不过(guò)由于终(zhōng)端需求疲弱，政策(cè)调(diào)控力度(dù)增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得注意的(de)是，上海钢联4月21日调(diào)研(yán)247家(jiā)钢厂的(de)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石(shí)需求端(duān)支撑减弱；港(gǎng)口库存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低库存按(àn)需补库为主。俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打澳巴(bā)极端天气(qì)导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产(chǎn)俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向(xiàng)宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合(hé)约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维(wéi)持(chí)逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究中心王国(guó)清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交(jiāo)投(tóu)氛围较为冷清。五一假期将(jiāng)至(zhì)，下周(zhōu)补库需求或有增加。综合(hé)来看(kàn)，预计(jì)下周进口铁矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数将继续(xù)振(zhèn)荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库对价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何(hé)建辉认(rèn)为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到基本释(shì)放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有(yǒu)所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较(jiào)为波折，供需边(biān)际上(shàng)仍有改善，整体矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不(bù)是太突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主的(de)黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜(yí)过(guò)分悲(bēi)观。预计(jì)市场整(zhěng)体(tǐ)以区(qū)间振荡为主，节(jié)奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍(réng)是需(xū)求复苏力度。

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