钠(nà)电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是(shì)真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫(mò)过(guò)于(yú)跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配(pèi)公(gōng)司释(shì)放(fàng)钠电池项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路(lù)完全(quán)失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是(shì)市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道(dào)故(gù)事的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现在(zài)，时(shí)间(jiān)不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元(yuán)的传艺科技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的(de)产能又该如何消化？过往投资(zī)计划浴资都包括什么 浴资是门票吗(huà)频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益与(yǔ)预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股(gǔ)价“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池同时(shí)期萌芽(yá)，但(dàn)由(yóu)于(yú)钠(nà)电负极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研(yán)发进度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破以及(jí)锂价不(bù)断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时(shí)代推出第一代钠(nà)离子(zi)电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际(jì)，传(chuán)艺(yì)科技于(yú)去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通(tōng)过全资子(zi)公(gōng)司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作(zuò)设(shè)立控股(gǔ)孙公司(sī)江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科(kē)技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公(gōng)司迫不及(jí)待召开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名分析师和(hé)个人投资者(zhě)披露跨界钠(nà)电的各种细节(jié)。根(gēn)据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车(chē)在前(qián)，传(chuán)艺科(kē)技开始有意(yì)无意地“主动”披(pī)露钠电项(xiàng)目进展，而公司(sī)股(gǔ)价也往(wǎng)往在(zài)公告(gào)披(pī)露后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的(de)时(shí)间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息(xī)，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随(suí)着时间的推(tuī)移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开电话会并在《投资者(zhě)关系活(huó)动(dòng)记录表》中对外(wài)发布(bù)钠电(diàn)池业务(wù)未(wèi)来规划、技(jì)术水平等涉及公(gōng)司(sī)经(jīng)营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易(yì)所关注函回复(fù)的公(gōng)告(gào)》补充披露(lù)相关事(shì)项(xiàng)，传(chuán)艺(yì)科技及公司(sī)董(dǒng)事长兼总经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘许小丽(lì)还(hái)遭(zāo)深交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠(nà)电产(chǎn)能规划“大(dà)跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回复(fù)函和2023年度定(dìng)增预(yù)案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成(chéng)本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装修及(jí)设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能(néng)远不止这公(gōng)告(gào)出(chū)来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥资金(jīn)优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个月的(de)时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨电解液(yè)的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产(chǎn)；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月(yuè)底有(yǒu)望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电产能(néng)规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技(jì)在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营输(shū)入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体包括笔记本(běn)/台(tái)式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等(děng)输(shū)入类设(shè)备(bèi)及通(tōng)讯用板(bǎn)、消(xiāo浴资都包括什么 浴资是门票吗)费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公(gōng)司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递(dì)增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈利并(bìng)未同步(bù)，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年(nián)半内要拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺科技(jì)曾(céng)详细(xì)披露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于(yú)钠离(lí)子电池项目(mù)的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深(shēn)交所(suǒ)的回(huí)函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就是准备(bèi)靠银行贷(dài)款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工(gōng)商银(yín)行(xíng)、农业银行(xíng)等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据(jù)最新的调(diào)研记录(lù)，“截(ji浴资都包括什么 浴资是门票吗é)至目前，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批通过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠电(diàn)池(chí)制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为(wèi)补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知(zhī)，家(jiā)底不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融(róng)资(zī)。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电(diàn)项目真如(rú)邹(zōu)伟民在近日(rì)的演讲中所言照进现实，几年后公(gōng)司营(yíng)收将在当(dāng)前基(jī)础上翻十(shí)几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的股价(jià)显示(shì)，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了(le)资金实力有限公司外，核(hé)心(xīn)还在其大干快上(shàng)后(hòu)产能如何(hé)消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传艺(yì)钠电的钠(nà)电池(chí)与(yǔ)巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落(luò)地奇(qí)瑞车(chē)型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了(le)在(zài)岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源(yuán)签(qiān)订项目(mù)合(hé)作或(huò)战略(lüè)合(hé)作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低(dī)速电动车(chē)及电动工具等(děng)多个领域”“公司(sī)钠离(lí)子电池送样后(hòu)客户(hù)的反馈(kuì)普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知(zhī)名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于具体的客户名称和订单金额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能(néng)落地正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)新能源事(shì)业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目(mù)落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地(dì)产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最(zuì)新发布(bù)数据则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅(fú)增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利(lì)用(yòng)率，钠电池落地(dì)的产能(néng)中可以实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降(jiàng)下来才(cái)会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技(jì)却十(shí)分自(zì)信，其在调研记录(lù)中预测，预(yù)计(jì)2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系(xì)活动记录(lù)表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠(nà)电(diàn)池商业化进(jìn)程的(de)讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不(bù)太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技(jì)术一(yī)定要发展，因(yīn)为它(tā)是(shì)锂离子电池(chí)的一个(gè)有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设成本(běn)接(jiē)近，目前(qián)三元钠电量(liàng)产的生产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池性能比(bǐ)较(jiào)接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠(nà)电池。今年(nián)碳酸锂价格(gé)在(zài)20万以下时，锂电池对(duì)钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有(yǒu)降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成(chéng)本优势就依(yī)然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离子电池的(de)降(jiàng)本空间有望进(jìn)一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模(mó)化(huà)完成后，能和锂离子电池的(de)成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但能(néng)量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优(yōu)势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池(chí)的企业(yè)都言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电(diàn)池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或(huò)也(yě)是必然(rán)的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠电池定价(jià)主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸锂价格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过(guò)往(wǎng)项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之外，市场还(hái)担(dān)忧传艺科(kē)技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺(yì)科技在(zài)投资上缺乏长远定力(lì)，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变更募(mù)资用(yòng)途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的实(shí)施(shī)地点变更为重(zhòng)庆市合(hé)川(chuān)区(qū)工业园区核心(xīn)区高(gāo)阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技(jì)变(biàn)为全资(zī)子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余(yú)资金全(quán)部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司(sī)将该项目(mù)中的(de)SMT工序实(shí)施地点由江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区(qū)凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资(zī)（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计(jì)划的(de)地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接(jiē)的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入(rù)打(dǎ)水飘、投(tóu)资(zī)效(xiào)率低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该(gāi)项(xiàng)目(mù)的(de)效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案，年产18万(wàn)平(píng)方(fāng)米中高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目建(jiàn)设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实(shí)现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的(de)预期相去甚远。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 浴资都包括什么 浴资是门票吗