美国银(yín)行业危机(jī)持续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了(le)周三(sān)的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常(cháng)水平(píng)的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日，美(měi)国(guó)参议院银行委员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭(bì)事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一(yī)共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的(de)科技以及生物(wù)医(yī)学初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成年人表一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心示(shì)他们担心自(zì)己的(de)钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他们非常(cháng)或(huò)中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发(fā)了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了(le)该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机(jī)制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产(chǎn)银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货(huò)日报(bào)记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国(guó)白一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心宫对此发布(bù)的一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重后(hòu)果，在三(sān)种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美(měi)国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性(x一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心ìng)较大(dà)，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有(yǒu)一(yī)部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙(shā)特为(wèi)首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大(dà)宗商品(pǐn)压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一(yī)段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关(guān)的(de)交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国(guó)的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥(lì)青(qīng)生产，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月(yuè)份国内(nèi)沥(lì)青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从(cóng)下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力(lì)合约(yuē)收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示，目(mù)前来(lái)看调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存进入(rù)4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部(bù)分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是(shì)否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的(de)利(lì)空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差(chà)仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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