分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金管理人提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模较(jiào)大或者投资者(zhě)人(rén)数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体系(xì)产生(shēng)重大不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列(liè)任(rèn)一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认(rèn)定(dìng)的符合重要货(huò)币市场基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明(míng)确(què)风(fēng)险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全(quán)产生不(bù)利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回归本源的(de)主(zhǔ)动(dòng)类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了(le)重(zhòng)要货币市场基金的(de)附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和(hé)投资(zī)理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的(de)能(néng)力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券市(shì)值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额(é)申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超(chāo)过(guò)基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基(jī)金防(fáng)范流动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类(lèi)风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合(hé)理有效(xiào)的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预(yù)案应(yīng)当报中国证监会(huì)备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的(de)有效性、合(hé)理性、可(kě)行性(xìng)等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大(dà)风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规可能(néng)会导致(zhì)一(yī)些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等需要注(zhù)意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的(de)货(huò)币规模基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或(huò)将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的资(zī)产安(ān)全要(yào)求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市(shì)场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程(chéng)度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基(jī)金名录内(nèi)，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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