金融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护(hù)利(lì)率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责人就(jiù)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国(guó)人民银(yín)行要求(qiú)的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金(jīn)融组织、主权财富(fù)基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港债券市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人(rén)民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入(rù)备案的境外(wài)投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外(wài)投(tóu)资(zī)者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协(xié)议。境(jìng)内投(tóu)资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议(yì)、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在银行间市(shì)场开(kāi)展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应(yīng)市场需(xū)求加入其他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视(shì)为交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中国人(rén)民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)的连(lián)接(jiē)，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银(yín)行认可的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构和香港证监(jiān)会(huì)认(rèn)可(kě)的境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可(kě)的境外(wài)清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下(xià)简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清(qīng)算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外(wài)结(jié)算公司(sī)清算(suàn)会员资格或作为(wèi)清(qīng)算客户委托场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结(jié)算公司(sī)综合清(qīng)算会员签(qiān)订客户清算协(xié)议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符(fú)合(hé)集(jí)中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通(tōng)过(guò)场外结(jié)算公司(sī)或(huò)其综合清算会员完成保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者(zhě)达(dá)成的交易在经过(guò)上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司的(de)集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于(yú)当日将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三个独立(lì)的(de)新合约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司(sī)与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存(cún)在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下(xià)的(de)跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人(rén)民币跨(kuà)境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在境内(nèi)银行(xíng)开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结(jié)算需要在(zài)应急情况(kuàng)下(xià)所融(róng)入资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的(de)其他(tā)收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对(duì)手方从各(gè)自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构的违(wéi)约(yuē)损失分(fēn)摊(tān)。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管(guǎn)银行(xíng)办理人民币(bì)或(huò)外币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思(nèi)资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币(bì)跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行(xíng)应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币收支信息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)和(hé)资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相关主体进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即(jí)上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间净(jìng)头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的(de)人民币购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业(yè)务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关(guān)于(yú)明确(què)跨境人民币(bì)业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于调整人民币(bì)购售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务(wù)范围的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办(bàn)公厅关于(yú)加(jiā)强境外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的(de)通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理有(yǒu)关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和(hé)境外清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇(huì)市场有关事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确(què)保(bǎo)与其相关的境外投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不(bù)再继续(xù)参(cān)与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境内银行(xí学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思ng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境(jìng)外(wài)投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易到期(qī)所得的人(rén)民币资(zī)金(jīn)，可(kě)继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为外汇。 学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设(shè)施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国(guó)人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的(de)交(jiāo)易(yì)报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的(de)业务规则等(děng)文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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