今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预(y魏承泽作品集 魏承泽一类的作者ù)期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大(dà)了对港股(gǔ)的(de)投资力(lì)度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被(bèi)陆(lù)港通基(jī)金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进(jìn)入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲(chōng)击(jī)可控(kòng)，国(guó)内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算(suàn)法的(de)整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和(hé)算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会(huì)有(yǒu)较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季(jì)度(dù)集采的预期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的(de)方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的(de)背景下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时(shí)部(bù)分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2魏承泽作品集 魏承泽一类的作者.关(guān)注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏(piān)的(de)机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持(chí)续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电子(zi)、新能(néng)源、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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