5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资(zī)产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国(guó)内管理超千亿元(yuán)人民币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到了(le)市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的(de)包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三(sān)季(jì)度(dù)增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十(shí)大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度末，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗林资产的第(dì)二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，上(shàng)述(shù)两只教(jiào)育(yù)个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产认为，从全行(x电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗íng)业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目(mù)前(qián)行(xíng)业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存(cún)量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科(kē)之外(wài)的教(jiào)育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全(quán)边际(jì)。在过去几个季度的(de)财报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)看到了相关(guān)的(de)积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但是标的(de)选择(zé)似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示(shì)，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅(yì)资产持有新(xīn电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗)东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例(lì)接近(jìn)三(sān)成。而一(yī)季度高毅资(zī)产(chǎn)大举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融数据(jù)大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票(piào)据(jù)利率(lǜ)先下后(hòu)上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在(zài)压降(jiàng)票(piào)据等(děng)低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前(qián)两(liǎng)旬已经收(shōu)了(le)很(hěn)多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度(dù)负(fù)增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大(dà)谈公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当(dāng)下市场交易机(jī)制应(yīng)要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红(hóng)红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不(bù)符合(hé)他们(men)的机构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕着(zhe)公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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