个人养老金业务试(shì)点落地半年，你参与(yǔ)了(le)吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始(shǐ)进入为期(qī)一(yī)年的试点(diǎn)，在全(quán)国选取了36个试(shì)点城(chéng)市和地区进行推进。据人力资源和社会保(bǎo)障部数据显示，截至今年3月末(mò)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)代销主渠道(dào)之一，证券公司凭(píng)借其与权益产品的紧密(mì)联系和(hé)与投资者的(de)深度了解，在养老基金销售(shòu)方面(miàn)已(yǐ)有多方实践。时值个人养老金业务试点推(tuī)行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家(jiā)券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势(shì)

　　券商(shāng)深耕(gēng)个(gè)人养老金市(shì)场

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来(lái)，个人养老金业务正在获(huò)得更多证券公(gōng)司的(de)重(zhòng)视。

　　早在(zài)去年11月(yuè)个人养老金试(shì)点落地(dì)，14家券商获得(dé)代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更(gèng)新名录中个人养老(lǎo)金基金数(shù)量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增(zēng)获(huò)批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金最主要的代(dài)销方之一(yī)，证券(quàn)公司在(zài)个(gè)人养老金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓手。通(tōng)过精心布局产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充(chōng)分(fēn)发挥(huī)财富(fù)管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投资(zī)的(de)产品(pǐn)主(zhǔ)要有四(sì)类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品名(míng)录显(xiǎn)示，当前上线个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险类产品(pǐn)分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人(rén)养老金产品(pǐn)资格受到明(míng)显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业(yè)代理牌照(zhào)的证(zhèng)券(quàn)公司可销售养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，大(dà)多数试点券商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦于公募基金(jīn)上(shàng)进(jìn)行重(zhòng)点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金基金销(xiāo)售资格，完成全部40家(jiā)基金管理公司共(gòng)计126只个人养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)产品的上线，基本实现个人(rén)养(yǎng)老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金业(yè)务负责人向中国基金(jīn)报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华(huá)夏基(jī)金(jīn)等发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后(hòu)续将不断完(wán)善产品(pǐn)池。东方(fāng)证券亦表示，目(mù)前已基本(běn)实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务(wù)办理的角度(dù)看(kàn)，大部分客户更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的机构办(bàn)理(lǐ)个人养老(lǎo)金(jīn)业务。因此在服务体系的基础(chǔ)架(jià)构(gòu)上，风格多(duō)样、风(fēng)险收益(yì)多元的产品货架能够带给客户更好(hǎo)的服务办(bàn)理体验，产品布局(jú)的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资(zī)选(xuǎn)择的(de)角度讲(jiǎng)，大(dà)部(bù)分客(kè)户(hù)对于金融(róng)产品(pǐn)的特征和策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的(de)的认知较为模糊(hú)。帮助客户做(zuò)好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全(quán)面引入个人养老金可投资的(de)产品类型的基础上，各家机(jī)构(gòu)需要深入(rù)、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研究每类(lèi)产品(pǐn)的特(tè)性(xìng)；结合存量客户(hù)的个性化画像(xiàng)和客户特(tè)点，为客户提供切(qiè)实可行的(de)产品评估体(tǐ)系(xì)和养老规划方案(àn)。

　　实(shí)际上，对于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)认可(kě)并开通个(gè)人养老(lǎo)金账户的理(lǐ)由(yóu)，一(yī)是来自开户渠道(dào)的(de)多重福利动员，二(èr)是(shì)个人养老(lǎo)金带来(lái)的(de)个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户(hù)内充(chōng)分利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投资(zī)者犯难(nán)：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现(xiàn)有养老产(chǎn)品的选(xuǎn)择(zé)已令投资者目(mù)不暇接(jiē)，如何让投资者选择(zé)到适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投(tóu)顾力量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名(míng)高素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负(fù)责人称(chēng)，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老金业务(wù)时(shí)曾(céng)介绍，其(qí)结合个人养老金(jīn)基金(jīn)特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司(sī)治理水平、投(tóu)研能(néng)力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基(jī)金；选(xuǎn)出“综合(hé)优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等特(tè)色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是(shì)，虽然证券公(gōng)司营业网点(diǎn)数量在“金融(róng)圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但(dàn)远难以与大型商业银(yín)行的优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此前兴业(yè)银(yín)行召(zhào)开(kāi)的2022年(nián)报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已经累(lèi)计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和工商(shāng)银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布(bù)投资者通过其渠道开通(tōng)个人养老金账户的(de)情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可(kě)查询商(shāng)业银行个人养老(lǎo)金业务(wù)开办(bàn)情况。其中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人(rén)养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设(shè)了资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同(tóng)时开展了(le)基(jī)金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业(yè)银行(xíng)所拥有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司(sī)个(gè)人养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍处(chù)于积(jī)极(jí)开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券商(shāng)在推广个人养(yǎng)老金业务时(shí)，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其(qí)个人养老(lǎo)金业务从(cóng)引导客户(hù)形成科学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为客户提供从产(chǎn)品策(cè)略、到产(chǎn)品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一(yī)站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个(gè)人(rén)养老金(jīn)投资一站(zhàn)式解决(jué)方案(àn)“信养计划”，为(wèi)客户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来(lái)”并(bìng)全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也是部(bù)分(fēn)券商开拓个人养老金业(yè)务的解(jiě)决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客群(qún)的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重(zhòng)点方(fāng)向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员(yuán)公司开展(zhǎn)走进企业(yè)推广个(gè)人养老金活(huó)动，为企业(yè)单位员(yuán)工提供个人养老金上门服务(wù)，免去(qù)客(kè)户前(qián)往营业厅办(bàn)理业务路上(shàng)花费的时间，提高服务(wù)效率，节约客(kè)户时间。展(zhǎn)业初期组织了(le)超过100场的个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半(bàn)年

　　持(chí)有(yǒu)体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下(xià)旬，券(quàn)商(shāng)代(dài)销个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金(jīn)市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老金制度(dù)实施已有(yǒu)半年，相关产品的收(shōu)益率和回撤(chè)情况、产品能否真正手机扩展内存是什么意思满足养老诉求(qiú)等问题，持(chí)续(xù)成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又让客(kè)户(hù)体验(yàn)良(liáng)好(hǎo)是个人养老产品成败的(de)关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务已然成(chéng)为券商财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向(xiàng)之(zhī)一。通过不断完善客户服务体系，满足(zú)客户多(duō)层次金(jīn)融需求，促(cù)进财富管理业务高质量发(fā)展，券商在业务内涵(hán)上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客户分类(lèi)服务方面，会根(gēn)据(jù)国(guó)家政策(cè)选择(zé)社(shè)保关(guān)系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对税优敏感(gǎn)、对理财(cái)有初步认知的客户进行第一(yī)阶段的(de)重点(diǎn)服(fú)务(wù)，对其他客户(hù)会随(suí)着试点(diǎn)扩大和客户画像的(de)覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁(níng)表示，证券公司(sī)可(kě)重点关(guān)注企事业单位(wèi)员(yuán)工，特(tè)别是大(dà)中型城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他们(men)能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具(jù)备一定投资(zī)意识和(hé)财(cái)务认知；这类人群对未来退休有一定的(de)规划和想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是(shì)一个增量市场，对(duì)证券(quàn)公司而言(yán)，针对(duì)潜在(zài)客(kè)群(qún)可以全市场覆(fù)盖(gài)。证券公(gōng)司可(kě)以通过投研优(yōu)势和专(zhuān)业(yè)投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平(píng)衡、积极等不同风险类型的(de)养老基金(jīn)，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可(kě)以(yǐ)通过加强顾(gù)问服务(wù)，帮(bāng)助(zhù)客户有效应对投资组合净值的波(bō)动，引导客户持续参(cān)与养老(lǎo)金投资(zī)，提升客户养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不同(tóng)年龄(líng)结构和不同(tóng)资金体量(liàng)制定(dìng)个性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符(fú)合监管部(bù)门要求的金融(róng)机构(gòu)和金(jīn)融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案(àn)例(lì)、养老(lǎo)讲堂等信息和(hé)交易服(fú)务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括养老计(jì)算器(qì)、个(gè)性化(huà)的(de)补(bǔ)充(chōng)养老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪报(bào)告以及养(yǎng)老直播服务(wù)，做好“老(lǎo)百姓身(shēn)边的(de)养老专家”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方(fāng)面(miàn)，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担(dān)起构建养老(lǎo)金第(dì)三(sān)支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源(yuán)投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触(chù)达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会(huì)和投资教育活(huó)动(dòng)，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要(yào)性、投(tóu)资策略和长期(qī)规划，激发客(kè)户对个人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面，建立内容(róng)丰富的一站式个人养老金(jīn)专(zhuān)区，既包(bāo)括(kuò)产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资(zī)讯和实用(yòng)养老工具（如节(jié)税计算器），加强(qiáng)与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能(néng)科技和人工智能技(jì)术(shù)，通(tōng)过数据分析和算法模型，根据客(kè)户的风(fēng)险承受能力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实时投资(zī)组合(hé)跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助客户(hù)更好地(dì)实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人则表(biǎo)示，可(kě)以通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分析系统的基础(chǔ)上，可(kě)以针对不(bù)同(tóng)养老(lǎo)诉求的客户(hù)达成“千人千面(miàn)”的(de)个性化(huà)服(fú)务(wù)，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生(shēng)命周期和年(nián)龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负(fù)

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回(huí)撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足(zú)真正的(de)养老诉求？这些问题都是投资(zī)者(zhě)的重要关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到，目前(qián)养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，全(quán)市场149只公募养老(lǎo)基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，近七(qī)成收益告负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人(rén)养老目标(biāo)基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超(chāo)20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一(yī)年(nián)持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万(wàn)家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金(jīn)收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资(zī)者(zhě)更希望能(néng)实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客(kè)户体验(yàn)良好是个人(rén)养老(lǎo)产品成(chéng)败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户(hù)保(bǎo)值增值，否则(zé)将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负(fù)责(zé)人(rén)介绍，目(mù)前个(gè)人(rén)养老金可投资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特(tè)点(diǎn)明(míng)显，有的类别更侧重本金安全、有(yǒu)的类(lèi)别更侧(cè)重资产增值；但(dàn)同(tóng)时，每个类别很(hěn)难做到在保证其特点(diǎn)达到的同时(shí)又规避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来看，低(dī)波低回撤对于离退休时(shí)点较近的(de)投资者比较(jiào)合适(shì)，性(xìng)价比高的中波动中回(huí)撤、高(gāo)波(bō)动高回撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于还有20-30年(nián)才退休的投资(zī)者也是可以选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能满(mǎn)足(zú)客户养(yǎng)老(lǎo)类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两个目的，前提是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系(xì)，通过该(gāi)体系的评价(jià)，能较为清(qīng)晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或者同策略产(chǎn)品进行(xíng)综合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的(de)产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目(mù)标风险型和目标日期型两大类，投资者可(kě)以根据(jù)自身投资目标和风(fēng)险承受能力选择具体的产品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可(kě)选择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波(bō)动，带(dài)给客(kè)户相对(duì)稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国(guó)城镇职(zhí)工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如(rú)果退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平(píng)，养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)的增值功能(néng)也是一个重要考量。由于个人养老金(jīn)取(qǔ)用需要达到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期性，可(kě)以(yǐ)达到几十年(nián)，能够承受一定(dìng)的短期波动，对(duì)于追求长(zhǎng)期投资收益的(de)客户，可以配置一定高比例资(zī)金在权益(yì)型资产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人也认为(wèi)，个人养老金产品(pǐn)具有一定的(de)普惠金(jīn)融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增值(zhí)的养老需求。站在资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现长期资(zī)金的稳健投资回报，资产配置(zhì)不可或(huò)缺。通(tōng)过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融资(zī)产，有(yǒu)助于(yú)实(shí)现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者的(de)养老投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老金(jīn)业务(wù)高质量(liàng)发展

　　道(dào)阻(zǔ)且长

　　在个人(rén)养老金(jīn)业务积极发展的(de)同时，与渠道(dào)网(wǎng)点和客户众多的银(yín)行等机构相比，券(quàn)商如(rú)何突破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的(de)发(fā)展(zhǎn)，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责(zé)人表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构都可参与(yǔ)到为(wèi)客户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关(guān)系，每类(lèi)机构(gòu)或者每家(jiā)机构(gòu)可以(yǐ)根(gēn)据自己的资源禀赋，充分(fēn)发挥自(zì)身优势，服(fú)务好有养(yǎng)老投(tóu)资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以(yǐ)下三方面诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能(néng)在服务时(shí)效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下单服务；二是增(zēng)加(jiā)产(chǎn)品销售范(fàn)围，在养老(lǎo)品类上(shàng)更加丰富，除特(tè)殊(shū)产品(pǐn)外(wài)，增加可为客(kè)户(hù)提供的养老产品（如养老理财）；三(sān)是(shì)明确养老(lǎo)规(guī)划业务合规(guī)性，为不同的客户(hù)提(tí)供基于客户需求和画像的养老规划方案(àn)。”上述负(fù)责人提(tí)到(dào)。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关业务负责(zé)人提出(chū)，当(dāng)前的政策要求下，客(kè)户如果(guǒ)想在(zài)券商(shāng)端参与个人养老金投资(zī)，需要分(fēn)别在(zài)银行端、个税(shuì)端(duān)进行(xíng)一系列前(qián)序操(cāo)作(zuò)步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的(de)管理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单(dān)一，难以(yǐ)进一(yī)步(bù)为投(tóu)资者提(tí)供更丰富(fù)的(de)个人养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在多(duō)样化个人养老金品种的引入和研发上的(de)政策支持，丰富客户(hù)多(duō)元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷手机扩展内存是什么意思rong>

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税退税的(de)开始，不少人发现自(zì)己(jǐ)的(de)退(tuì)税比去(qù)年多(duō)了(le)不少，仔(zǎi)细询问(wèn)之下才发现，是因(yīn)为去年底开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息(xī)大大(dà)刺激了不少本(běn)来(lái)不(bù)想开(kāi)户的年(nián)轻(qīng)人(rén)。

　　根据人(rén)社部披露(lù)的(de)数据(jù)，截至(zhì)今年3月底(dǐ)，个人养老金参加(jiā)人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间里，增加了500万户，开户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快(kuài)速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴费约(yuē)200亿(yì)元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据(jù)中国(guó)保险资管业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养(yǎng)老金账户的三千多万(wàn)人(rén)中，仅900多(duō)万人完(wán)成了资(zī)金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的结果来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的收益(yì)率远低于(yú)预期(qī)，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原(yuán)因主要是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸(xī)引(yǐn)客户开(kāi)户(hù)的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问(wèn)题(tí)？银河(hé)证券相关业务负(fù)责人认为，这(zhè)是一(yī)个专(zhuān)业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规(guī)划(huà)，也需要(yào)业务人员及其所(suǒ)在(zài)机构有比较专业(yè)且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为(wèi)，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充(chōng)分满足个(gè)人(rén)或家庭养老的全面(miàn)需求，还(hái)需要结合(hé)其(qí)他(tā)商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品(pǐn)流(liú)动性差，难以预(yù)防到退休前的应(yīng)急资金(jīn)需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半(bàn)年来，个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象(xiàng)没有随之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国保险资管(guǎn)业(yè)协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)在近期举办的2023清华五道口全(quán)球金融论(lùn)坛上(手机扩展内存是什么意思shàng)表示(shì)，目(mù)前个人养(yǎng)老金(jīn)试(shì)点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户(hù)人数(shù)占(zhàn)基(jī)本养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比(bǐ)例低(dī)、已(yǐ)缴费人数(shù)占建立账户人数(shù)比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购(gòu)渠道(dào)不(bù)畅、民众参保意愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问(wèn)题(tí)，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的(de)供给。近日，国家金融监督管理总(zǒng)局已向(xiàng)业内就(jiù)关于促进专属商(shāng)业养老保险发展有关事(shì)项征求意(yì)见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险拟(nǐ)由试点业(yè)务转为常态化(huà)业务。

　　业(yè)内(nèi)人士表示，随着专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务的险企数量将增(zēng)加不(bù)少。此外，专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险是对接个人养老(lǎo)金(jīn)制度的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式(shì)，提(tí)供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择(zé)。据各(gè)家(jiā)保险公司(sī)披露的专(zhuān)属商业(yè)养老保险产品2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时(shí)，多家金融机构(gòu)呼吁从产品(pǐn)设计端解(jiě)决“开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷”的问题。

　　在银河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其(qí)更加突出(chū)的特(tè)点(diǎn)，包(bāo)括为退休(xiū)人群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通(tōng)胀的(de)收(shōu)入补充来(lái)源、对冲(chōng)长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急(jí)资产、为(wèi)退休人群规划(huà)遗产、将(jiāng)养(yǎng)老投资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老生活(huó)无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必(bì)须切实从(cóng)客户需求出发；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计理念，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计成(chéng)果，应该(gāi)更多(duō)的让利于民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓(xìng)，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰(jiān)难(nán)但长期正确的(de)事。

　　因此，能否设(shè)计出(chū)充分利用资(zī)本(běn)市(shì)场具有(yǒu)良好增值能力资产的养老产品取决于发(fā)行人（或管理(lǐ)人）的产品设(shè)计能力和(hé)资(zī)产管理能力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提供商，可(kě)以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需(xū)求设(shè)计出(chū)在养老(lǎo)功能方面更有竞争力的产品”，上述(shù)负责人(rén)表示。

　　中信建投也希(xī)望能参(cān)与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老业(yè)务负责(zé)人建(jiàn)议，参考部分发达国家(jiā)的经验，未来除了(le)股、债配置(zhì)，或在(zài)未(wèi)来可(kě)以考虑增加(jiā)底层(céng)可投标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等另类资产(chǎn)，丰富投资者的(de)可选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总(zǒng)裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说(shuō)，参与者可以直接在开户的时候(hòu)做投资选择。这样(yàng)在开(kāi)户的时候就可以形成(chéng)闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面临的流动性问(wèn)题，长城人寿(shòu)保险股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可(kě)以通过“保单质(zhì)押贷款”等多种金融工(gōng)具来解决客户对短期资金(jīn)的(de)需求。

　　券商发(fā)力个人(rén)补充养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求(qiú)，多家券商还发力个人养老金(jīn)账户以(yǐ)外的(de)个(gè)人补充养老金融方案，例如银(yín)河(hé)证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河(hé)证(zhèng)券已根据在职群体养老(lǎo)规划的(de)长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退(tuì)休(xiū)人群养老需求的(de)流动性、安全(quán)性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化的养老配(pèi)置方案，积极(jí)履行(xíng)养老保障社(shè)会责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提供(gōng)持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老需(xū)求的资(zī)产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信(xìn)养(yǎng)计(jì)划”则基(jī)于(yú)个人养老(lǎo)场景，引入(rù)更丰(fēng)富的养老型(xíng)年金、增(zēng)额终身(shēn)寿等(děng)不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性资产，满足客户(hù)多样(yàng)化、多层级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企业年金业务，银河(hé)证券(quàn)还上(shàng)线了自研(yán)的年金综合评价系(xì)统。该系统(tǒng)可以通过客户提(tí)供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金组合净(jìng)值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市(shì)债市数据，展(zhǎn)示客户委托(tuō)年(nián)金组(zǔ)合的评(píng)价(jià)结果。此外，也(yě)可以利用年金(jīn)机制间接服务背(bèi)后的企业员(yuán)工和机构(gòu)事业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究中心(xīn)已为部(bù)分省市提供职业(yè)年(nián)金的(de)组(zǔ)合(hé)评价(jià)与管理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线业务规划为央企与国(guó)企(qǐ)提供企业(yè)年金(jīn)组合评价等综合金融服(fú)务(wù)。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部(bù)署(shǔ)的年金综合评(píng)价系统及研究(jiū)咨询服务(wù)，具(jù)有养(yǎng)老属性的综合(hé)金(jīn)融服务体(tǐ)系(xì)均是公(gōng)司积极响应(yīng)国家养老发展(zhǎn)战略而推(tuī)出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立了个人养老(lǎo)金及(jí)个人养老金融服务(wù)体系，充分利(lì)用金融产品代(dài)理销(xiāo)售牌照和保险兼(jiān)业代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户人在(zài)我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度的(de)普(pǔ)及度和客(kè)户认识程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是(shì)开(kāi)了账户并没有存钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知道如(rú)何选择(zé)产(chǎn)品或(huò)者有(yǒu)其(qí)他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们(men)就(jiù)会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客(kè)户进行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度正式落地，在(zài)北京、上海、青(qīng)岛等36个(gè)先行(xíng)城市（地(dì)区）启(qǐ)动实施。距离(lí)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接受度(dù)和业务进展情况如何？从业(yè)人员在具体(tǐ)实操(cāo)过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎样理解这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者(zhě)实地探访上(shàng)海地(dì)区几家银行网点和券(quàn)商(shāng)营业部，了解个人养(yǎng)老金制(zhì)度近半(bàn)年的(de)落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台数(shù)据(jù)可知，个人(rén)养老金制度经(jīng)过半年时间的发展，在(zài)产品种类、数量(liàng)和参(cān)与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关(guān)岗位的(de)黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个(gè)人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到(dào)营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)热情(qíng)和关注度比“90后”更高(gāo)，并(bìng)且(qiě)除了个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工、学校教(jiào)师(shī)、退伍军人等通过企业(yè)和(hé)单位组织来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄段、均已购(gòu)买个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发现(xiàn)，两人所关(guān)注的(de)问题“焦(jiāo)点”的(de)确(què)有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自(zì)从工(gōng)作以来，她(tā)每年都将收(shōu)入的(de)一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度(dù)后，就分一部(bù)分在个人养(yǎng)老金(jīn)账户中(zhōng)，这部分强制储蓄(xù)的钱即(jí)使存长期也不会影响她未来的生活质(zhì)量(liàng)，并且放进个人养老(lǎo)金账户是在基本养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)之外(wài)多一份积(jī)累。

　　而(ér)另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶段最在意(yì)的就是买个人(rén)养老金(jīn)可以享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接(jiē)考虑到退休后(hòu)的生活(huó)质(zhì)量还(hái)有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁(níng)也(yě)向记(jì)者(zhě)坦言，他们(men)在日常(cháng)介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确实会考虑到不(bù)同(tóng)年龄群体的(de)不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如(rú)给刚工作不久的(de)年(nián)轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不(bù)明(míng)显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业(yè)务取得进展的同时，还有不少已经了解个(gè)人养老金业务的(de)民(mín)众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个(gè)人养老金账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端(duān)个人养老金业(yè)务(wù)的(de)开展中感受到，一些(xiē)客户开了户但没(méi)存(cún)储的主要顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一(yī)些(xiē)客户则是认为在(zài)个人(rén)养老金产品并非专门设(shè)计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以(yǐ)购买的(de)养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标(biāo)基金(jīn)四类产品，即使不通过个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员的角度谈(tán)到了推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财、商(shāng)业养老保(bǎo)险，有(yǒu)些客户(hù)风险(xiǎn)承受能(néng)力较低(dī)，想寻求(qiú)更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达到资产配(pèi)置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)有一部分年(nián)轻人向(xiàng)记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来说(shuō)，养(yǎng)老需求当然也需(xū)要考虑，但眼(yǎn)下(xià)的生活(huó)和经济状况才是(shì)更(gèng)重(zhòng)要的。