一度被(bèi)称(chēng)为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个(gè)人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投资热点轮(lún)动加(jiā)快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散风险，提高市(shì)场(chǎng)交易(yì)活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个(gè)人(rén)投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类(zài)股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般(bān)出现，叠加(jiā)全行业(yè)指数相关业(yè)务同仁(rén)在(zài)ETF投教(jiào)工(gōng)作上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而(ér)使个人股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今(jīn)年(nián)以来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积极(jí)，新发(fā)产品(pǐn)募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人投(tóu)资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的(de)理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于(yú)去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人投(tóu)资者(zhě)占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构(gòu)投(tóu)资者对行(xíng)业或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉调研的过(guò)程中，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)大部分投资(zī)者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移(yí)默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而在(zài)市场上(shàng)行(xíng)时，行(xíng)业(yè)和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上涨空(kōng)间又(yòu)大，风险偏(piān)好也随之上升，所(suǒ)以行业(yè)和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情的(de)提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增(zēng)，而(ér)在经历了多种行情风(fēng)格(gé)的(de)锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的(de)难度(dù)有了更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的跟上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资(zī)热(rè)点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因而逐(zhú)步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，基煜(yù)研究分(fēn)析(xī)，一(yī)是(shì)随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈(yù)发侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类(fā)成熟、有效(xiào)性提升(shēng)，个人(rén)投资(zī)者(zhě)对(duì)于β收益的(de)认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资(zī)者(zhě)会基于大势选择宽(kuān)基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类人占(zhàn)比超过机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转为(wèi)基民(mín)，为投资者分散(sàn)风险，提升交易(yì)活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本低(dī)廉(lián)且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获(huò)得交易的参与感(gǎn)，于是(shì)更多(duō)选择通过ETF来(lái)参(cān)与(yǔ)市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们(men)基金管理人的持续运营和投资(zī)者陪伴都(dōu)提(tí)出(chū)了更高的(de)要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称。

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