随(suí)着一季报披露(lù)完毕，有着“专业(yè)买手”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随之(zhī)出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新(xīn)趋势(shì)优选、易方达科瑞、易方达供给改革三只基金是全(quán)市场(chǎng)公(gōng)募FOF一季度持有(yǒu)只数(shù)最多的权益基金，相比社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀去年四季度(dù)，易(yì)方达供给(gěi)改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权(quán)益基金前三名(míng)。

　　从调仓(cāng)变动(dòng)上看，部分公募FOF继续超配(pèi)权(quán)益资(zī)产，并(bìng)偏向成长风(fēng)格基金，有的对阶段性涨幅过快(kuài)的行业做了(le)减仓，增加了(le)部分业绩和(hé)估(gū)值(zhí)匹配合(hé)理的(de)行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期维(wéi)持对权益资产(chǎn)的(de)乐观，国内宏(hóng)观经(jīng)济(jì)处(chù)于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估值压(yā)力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股(gǔ)的上(shàng)涨。结构上主要关注以下条潜在(zài)盈(yíng)利主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估(gū)值修复等。

　　华商新趋(qū)势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供(gōng)给(gěi)改革

　　最(zuì)受公募(mù)FOF青睐

　　随着公募(mù)基金旗下(xià)一季报披露(lù)，FOF基(jī)金经理(lǐ)新一季的基金(jīn)配(pèi)置(zhì)清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新(xīn)趋势优(yōu)选在(zài)一季度末获26只公募FOF重仓买入，从(cóng)数(shù)量上看(kàn)，是(shì)目前公募FOF买(mǎi)入数量最多的权益基金，这也(yě)是(shì)华商新趋势(shì)优选第二个(gè)季度坐上公募基金(jīn)“团购”榜首，去年(nián)末是(shì)与融(róng)通健康产业并(bìng)列首位。在此(cǐ)之前，则由海富通(tōng)改革驱动连续第五个季度(dù)霸榜。

　　具体来(lái)看，平(píng)安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国(guó)智优精选3个月(yuè)持有等基(jī)金(jīn)在一(yī)季度均重(zhòng)点配置华(huá)商新(xīn)趋势优选基(jī)金，其中更(gèng)有包(bāo)括平安(ān)盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月(yuè)持有、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五(wǔ)年等基金将(jiāng)华商新趋(qū)势优选(xuǎn)作为前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度(dù)末公募FOF合计持有(yǒu)华商新(xīn)趋势优选基金份(fèn)额4995.19万份(fèn)，相(xiāng)比去年末增持(chí)了17.62万份(fèn)，持有华商(shāng)新趋(qū)势优选的FOF基金数量(liàng)则相比去年末(mò)增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基(jī)金(jīn)成(chéng)立于(yú)2015年5月14日，基金(jīn)经(jīng)理周(zhōu)海栋过往长期以成(chéng)长风(fēng)格著(zhù)称，截止(zhǐ)今年(nián)一季(jì)度末(mò)，成立以来(lái)收(shōu)益率达到355.53％，过去(qù)五年收(shōu)益(yì)308.35％，业绩(jì)排名同(tóng)类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只(zhǐ)公(gōng)募FOF三(sān)季度重仓持有易方达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去(qù)年末持有的FOF基金只数(shù)增加了6只，环比减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达科瑞(ruì)基金经理杨嘉文(wén)擅长逆势投资(zī)，关注估值被错杀(shā)的个股，对于基(jī)本面(miàn)坚(jiān)固或出现好(hǎo)转(zhuǎn)信号的(de)公司敢于重仓(cāng)买(mǎi)入。

　　易方(fāng)达供(gōng)给改革在一(yī)季度(dù)新(xīn)进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前(qián)三。Wind数据显示(shì)，共有(yǒu)20只公募FOF三(sān)季度重仓持有(yǒu)易方达(dá)供给改革，合计(jì)持有(yǒu)份额1.90亿份(fèn)，相比去年底持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了(le)13只(zhǐ)，环比增(zēng)持了1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供(gōng)给(gěi)改革基金经(jīng)理杨宗昌是化学(xué)博士，有(yǒu)过多年化工研究经验(yàn)，他坚持在熟悉的(de)行业内把握投(tóu)资机会(huì)，并通过努力不断扩大能力圈，目前行业配置更(gèng)趋均衡(héng)。

　　从增(zēng)持榜单(dān)来看，据Wind数据(jù)统计(jì)，被动指(zhǐ)数基金增持前(qián)三(sān)“花落华(huá)泰(tài)柏瑞中(zhōng)证光伏(fú)产业ETF、广发中证全指信息技(jì)术ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵活配置(zhì)混合(hé)基金中(zhōng)，汇添富科技创新、易方达供给改革、易方达新(xīn)兴(xīng)成长位列增(zēng)持份额前三；偏股(gǔ)混合(hé)基(jī)金增(zēng)持前三则被易(yì)方(fāng)达信息产业、财(cái)通资管健康产业(yè)、中欧碳中(zhōng)和(hé)占据；股(gǔ)票基金增持前三分别为(wèi)中欧(ōu)信息产业、汇添(tiān)富外(wài)延(yán)增长主题、华夏智胜先锋；平(píng)衡基金增持(chí)前(qián)三则是交银定期支付双息平衡、摩根双核(hé)平衡、易(yì)方达平稳(wěn)增(zēng)长；偏(piān)债混(hùn)合基(jī)金增持前三依次为(wèi)易方达安盈回报、安信民(mín)稳(wěn)增长、创金合信鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向成(chéng)长风格

　　减持涨幅过高行业(yè)配置(zhì)比例

　　一季度A股市场整体表(biǎo)现相对(duì)较好，但行业分(fēn)化较大(dà)。受益于数字经济政策(cè)的提振与人工智能主题(tí)的(de)不断发(fā)酵(jiào)，科技板块涨幅较大；而地产和新能源(yuán)等(děng)板块表现较弱。从一季度(dù)披(pī)露的情况上(shàng)看，部分FOF基金经理继续(xù)超配权益仓位，并(bìng)向成长风格偏(piān)移(yí)，也有部(bù)分FOF基金经理在一季度(dù)末对涨幅过高行业基金进行社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀了减仓， 增加(jiā)了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领(lǐng)先(xiān)的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国(guó)怀在一季报中表示，本季(jì)度基金主要进行以(yǐ)下操(cāo)作(zuò)：1、持续维持权益资产的仓(cāng)位略高(gāo)于权益配置中(zhōng)枢；2、逐(zhú)步提(tí)升组合中成长(zhǎng)型基金的配置(zhì)比例，同(tóng)时(shí)适度降低(dī)价(jià)值型基(jī)金的配置比例(lì)；3、逢高减持部(bù)分转债品种，增加(jiā)其他(tā)确定性(xìng)较高的(de)绝(jué)对(duì)收益或相对收益(yì)基金(jīn)品种；4、继续根据既定的策略参与股票(piào)定增、大宗交易(yì)等投资机会，减持解禁的股票。

　　组合(hé)风格上(shàng)，目前权益部分依(yī)然保持略超配价值风格，但(dàn)偏离幅度(dù)已显著下降，保持一(yī)贯的“略偏左侧”和“适度(dù)均衡(héng)”的(de)配置(zhì)策略，通过积极(jí)挖掘市(shì)场上(shàng)相对(duì)收益和绝对收益的投资(zī)机(jī)会不断增厚组合收益(yì)，通过“多资(zī)产、多策略”的方式来平滑组(zǔ)合(hé)波(bō)动，努力将该基金呈现为“相(xiāng)对稳定的(de)‘贝(bèi)塔’和相对(duì)确定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看(kàn)，富国城镇发展、博时标(biāo)普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基(jī)金(jīn)，富国(guó)信用债、万家安弘(hóng)淡出前十大之列。

　　“在年初的时(shí)候，基金经理对全年市(shì)场的主线判断不是(shì)很清晰，因此(cǐ)组(zǔ)合整体上(shàng)除了向小(xiǎo)市值成长风(fēng)格有一定偏离外，其他方面没有明显的偏离，整(zhěng)体上比较(jiào)均衡。随着(zhe)近(jìn)期(qī)政(zhèng)策方向的明朗，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对今年全年(nián)股票市场的主要方向逐渐有了较明确的判断(duàn)，在操作上(shàng)，本基(jī)金(jīn)在(zài) 1 季度(dù)，逐渐增加了(le)低估值价值风(fēng)格基(jī)金(jīn)和(hé)股票，以及与数字经济(jì)相关(guān)的基金和股票(piào)，未来计划视(shì)相关(guān)板块的估值水(shuǐ)平(píng)变化(huà)做动态调整。”华夏养老(lǎo)2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预(yù)见(jiàn)养老2035三年今年一(yī)季度的主要(yào)持仓(cāng)仍然坚持长(zhǎng)期资产配置策略，但继(jì)续对(duì)部(bù)分主动权益基金进行了分散和(hé)优(yōu)化，在一季度股票市场整体小幅上涨(zhǎng)但行(xíng)业之间分化巨(jù)大的市场(chǎng)中，基于对长期基本(běn)面、行业景气度、估值(zhí)、性价比(bǐ)等(děng)的判(pàn)断(duàn)，对(duì)行业风(fēng)格的持仓(cāng)结构进行了小幅调(diào)整，减持部分涨幅较高的行(xíng)业基金，增持部分短期表现较差(chà)的行业基金。

　　年(nián)内(nèi)表现领先的平安养老2045一季(jì)报中(zhōng)表示，报(bào)告期内，基金整体保(bǎo)持中枢附近(jìn)的权益仓(cāng)位，但内部(bù)结构有(yǒu)所调整。债券(quàn)方面，适当增加固收仓位的(de)弹性，其他(tā)以现金管理为主(zhǔ)；权益方面，基于不同板块的基本面和估值性价比(bǐ)，略加仓港股基(jī)金，减仓(cāng)美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收(shōu)益。整体(tǐ)而言，通过动态再平衡，保持组合处于稳健均衡状态，重(zhòng)点关注(zhù)一季报(bào)超预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度(dù)适度降低了深度(dù)价值和价值(zhí)质量等(děng)偏价值(zhí)策略的基金的超配(pèi)比例，继续超配偏小(xiǎo)盘风格(gé)的基金，适度增加了偏成长(zhǎng)策略(lüè)的(de)基金的配(pèi)置(zhì)比例。在行业(yè)方面，TMT等科技行业经历过去几(jǐ)年(nián)的(de)大幅调整，处于“三低(dī)”类资(zī)产（景气(qì)周期低(dī)位、低估值(zhí)、低(dī)拥挤度）的范畴，1季度逐步(bù)加仓了(le)偏(piān)科技成长策略基金(jīn)的配置比例。不过(guò)仍然选择那(nà)些能够长期拿(ná)得(dé)住的基金(jīn)，很少去(qù)追逐(zhú)那(nà)些(xiē)短期大幅度上涨的、最(zuì)亮眼(yǎn)的科技(jì)基金。在(zài)不同地(dì)域的(de)投资方面(miàn)，在市场大幅反弹后，小幅(fú)降(jiàng)低了(le)港(gǎng)股基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权(quán)益(yì)类资产(chǎn)年(nián)度目标配(pèi)置比例(lì)为(wèi)70％。截(jié)至一(yī)季(jì)度(dù)末，基金的权(quán)益类资(zī)产(chǎn)实际配置比例为71％，相对(duì)年(nián)度目标配置比例战(zhàn)术型标(biāo)配，对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加了部分(fēn)业绩和(hé)估值匹配合理的行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持有一季度操(cāo)作上围绕经济增长和政策支(zhī)持方(fāng)向(xiàng)作为(wèi)调整配置主(zhǔ)要方向，组合主要提(tí)高了中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)暴露、加大对于业绩预期增速较高板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，并(bìng)通(tōng)过优选选股alpha较高(gāo)、稳定性较(jiào)好(hǎo)的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期信贷和消(xiāo)费者信心等(děng)方面的观察，鹏华养(yǎng)老2045将组合(hé)权益资(zī)产(chǎn)维(wéi)持超配状态，结构上均衡配置(zhì)于：受益(yì)于(yú)顺周期低估值的(de)金融周(zhōu)期板(bǎn)块、受益于社会经济活动趋(qū)于正(zhèng)常的消费医药板块，以及受益于产(chǎn)业周期(qī)见(jiàn)底及国产替代的(de)科技制造(zào)板块上。

　　权益市(shì)场仍将有所(suǒ)作为(wèi)

　　关注(zhù)确定(dìng)性(xìng)和未来(lái)发展方向的机会

　　目前A股市场行至(zhì)3300点附近，未来市场存在哪些风险和机(jī)会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们(men)也在一季报中提到(dào)了(le)对当下的思考。

　　南方(fāng)基(jī)金鲁炳良认为，展望后(hòu)市，随(suí)着经(jīng)济数(shù)据真空期的(de)度(dù)过，国内大(dà)类资产复苏预期进(jìn)入验(yàn)证阶段。中期维持(chí)对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于(yú)底部向上修(xiū)复的状态，且市场估值压力仍较小，战略上将(j社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀iāng)推动 A 股的(de)上涨。结构上(shàng)主要关注以(yǐ)下条潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以(yǐ)及(jí)美债利(lì)率定价资产估值修复。从确(què)定性和未来发展方向(xiàng)角(jiǎo)度(dù)出发，关注 TMT 中信息安(ān)全、数字经济和新(xīn)技术领(lǐng)域。大复(fù)苏中(zhōng)在大消费板块内重(zhòng)点关注航空出行供需格(gé)局和(hé)票价(jià)弹性带来(lái)的潜在(zài)超(chāo)预期(qī)机会。投(tóu)资端关注地产链以及(jí)一带一路带动下的(de)部分细分领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极(jí)成长养老目标五年基金经(jīng)理杜习(xí)杰(jié)、吴春杰(jié)表示，对(duì)于国内权益来讲，当前历史估值(zhí)分位、相对债(zhài)券(quàn)资产的估值处均(jūn)在具备(bèi)吸引力的水(shuǐ)平(píng)，为(wèi)长期投资提供一定安全边际。年内经济修(xiū)复(fù)是确(què)定性的，节(jié)奏与幅度上虽有分歧(qí)，但政策(cè)仍有相机(jī)抉(jué)择(zé)加码托底的空间。结构(gòu)上，维(wéi)持(chí)此(cǐ)前判断，关注受益于(yú)稳内需政策加码的领域，包括地产(chǎn)链(liàn)、政(zhèng)府支(zhī)出(chū)或补贴可(kě)能增(zēng)加的基建、信创、自主可控等领(lǐng)域(yù)，TMT相关板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对交(jiāo)易情绪的过热持谨慎(shèn)的态度，后(hòu)续会持续关(guān)注新(xīn)技术对经济(jì)各(gè)个领域(yù)的影响；对消费服务业来讲，去年(nián)博弈(yì)情绪已较浓，二(èr)季度市(shì)场对其(qí)关注(zhù)度有望随着(zhe)节(jié)日出行、消费数(shù)据(jù)改善而增加(jiā)。

　　景顺长城养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)2035三(sān)年(nián)持有基金经理薛显(xiǎn)志、江虹表示，权益(yì)市(shì)场来(lái)看，当前中国经济处于复苏(sū)早期，2月(yuè)以来市场的下跌属于(yú)“放(fàng)开交易”、春季躁动(dòng)后的正常回调。复盘历(lì)史上的复(fù)苏周期，权益方面(miàn)均能(néng)有(yǒu)所作(zuò)为，基本面的(de)总(zǒng)体改善能激(jī)活市(shì)场的生态，市场会不(bù)断寻找基(jī)本面改善的诸多(duō)细分方向。结(jié)构方面，市(shì)场一季度(dù)已找(zhǎo)出“中(zhōng)特+”、数字经济(jì)两(liǎng)条(tiáo)主线。4月份开(kāi)始，估计市场会(huì)围(wéi)绕各行业受(shòu)益改善幅度，不断挖掘一(yī)季报超预期(qī)、全年指引(yǐn)较好的(de)细分方向。同时，因处于复苏阶段(duàn)，顺周(zhōu)期(qī)方向也会存在机会。

　　鹏(péng)华(huá)基(jī)金孙博(bó)斐表示，未(wèi)来持续(xù)关注以下三个方向：一(yī)是顺(shùn)周(zhōu)期低估(gū)值板块具备长期投资价值，此外，关注(zhù)央国企改革(gé)能否带来相关(guān)行业、企业基本面(miàn)的改善，并(bìng)打(dǎ)开估(gū)值提(tí)升的空间。

　　二(èr)是消(xiāo)费医药板块(kuài)的场景(jǐng)复苏逻(luó)辑较为确(què)定，比较而言，医药板(bǎn)块(kuài)的估值性价(jià)比更高。三是科技制造板块，特别是国产替代(dài)的关键环节(jié)，是长期关注的方向(xiàng)。短周(zhōu)期来(lái)看，半(bàn)导体行业可能在下半年周期(qī)见底，计算机行业的景(jǐng)气度(dù)相较于(yú)去年也(yě)是大(dà)幅改(gǎi)善(shàn)。而人工智(zhì)能等技术的突破(pò)，有可能打开科技板块的成长空间(jiān)。

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