随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等(děng)人(rén)也发布(bù)了(le)一(yī)季报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示，北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期(qī)、银(yín)华心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了(le)精测(cè)电(diàn)子，较去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大(dà)重仓股。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科(kē)技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国(guó)微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今年国内的(de)宏观判(pàn)断(duàn)依然是经(jīng)济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自(zì)身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的(de)技术，现象(xiàng)级(jí)应(yīng)用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极验(yàn)证(zhèng)导入，国(guó)内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周(zhōu)期(qī)，向上弹(dàn)性(xìng)取决于(yú)下游需求恢复(fù)的(de)力度，数据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标(biāo)的更多地关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体(tǐ)认(rèn)为现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一个下(xià)跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在(zài)去年(nián)的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、宁(níng)德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又出现了(le)显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益(yì)投资(zī)部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经济(jì)目(mù)前处在一(yī)个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期(qī)的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活(huó)方式(shì)带(dài)来重大变化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入(rù)非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无(wú)法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技(jì)术革命(mìng)给具体公司和行业格局(jú)带来的(de)影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰(xī)的定价(jià)，因此我(wǒ)们(men)一季度暂时还(hái)没有明(míng)显增加相关的(de)持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受(shòu)到了一(yī)些短(duǎn)期(qī)因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预(yù)期(qī)变化(huà)导致部分个(gè)股出现了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平(píng)处(chù)于历史较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业(yè)未来的(de)发展方(fāng)向还(hái)是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季(jì)报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的(de)市(shì)场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平(píng)达(dá)到了(le)什(shén)么程度以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够(gòu)的(de)把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么产，是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市场提(tí)供的较(jiào)低估值(zhí)水平，让我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切换的(de)市(shì)场中保持平(píng)和。但投资(zī)是(shì)一(yī)项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己(jǐ)的(de)观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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