今年(nián)A股市场最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预(yù)计发(fā)行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对于(yú)基金(jīn)的(de)发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，中证国(guó)新央(yāng)企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看(kàn)，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份(fèn)的(de)，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)托管方凶猛的意思是什么 凶猛的近义词则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各(gè)方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避(bì)免(miǎn)发(fā)行大(dà)战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来(lái)资本(běn)市场的热门(mén)，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基(jī)金(jīn)，易(yì)方(fāng)达、汇(huì)添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等(děng)各(gè)大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续(xù)进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发展和(hé)改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价(jià)值发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业(yè)的(de)投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新(xīn)环境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作(zuò)为资(zī)本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企(qǐ)仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在(zài)不断(duàn)完(wán)善(shàn)中国特(tè)色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示(shì)，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值重塑提(tí)供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来(lái)央(yāng)国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升(shēng)，目前(qián)已超(chāo)过其他(tā)类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净凶猛的意思是什么 凶猛的近义词(jìng)利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国(guó)企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的(de)提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系的(de)推(tuī)进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国(guó)资委下(xià)属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公(gōng)司(sī)证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更(gèng)低(dī)的估(gū)值(zhí)水平，央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配(pèi)售(shòu)的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额(é)低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部(bù)副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数(shù)历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的(de)对外观点来(lái)看，多(duō)家券(quàn)商明(míng)确(què)表示今年的(de)投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国(guó)企价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在(zài)新(xīn)一轮国企改革(gé)和(hé)中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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